2008 年金融危机引发全球经济衰退的大环境下，行业及个人消费需求明显减少，中国PC 出货量增长减缓，08 年同比增长9％。。IDC 预计2009 年增长率仅3％，为自2003 年以来的最低值，公司通过经营模式转型，引入新的营销方式、调整了产品结构、实行了以销定采的采销模式变革，优化了公司经营品类，并进一步完善了后平台建设，提高了公司数据化、标准化管理能力，有效降控了营业费用和管理费用，一定程度上缓解了市场对公司经营的冲击。

　　由于增发推迟及金融危机的影响，公司在江苏、上海、安徽成熟区域新开10 家门店，在北、浙江、山东、福建、江西新区域开55 家门店，总门店数达到176 家，低于180 家的预期，我们依旧看好公司营销模式和管理团队。

　　2009 年公司计划新开门店40-50 家，并全面改善门店经营质量，继续调整产品结构，加大新品的引进力度，提高采销计划管理能力，降控各项费用，全面提高门店盈利能力；同时公司继续推进连锁拓展规划，实现外延式增长，房地产业务今年公司的宏图上水园一期项目预计下半年进入收获期，其它光电线缆等业务随着基础设施投资加速，预计保持平稳增长。

　　给予公司强烈推荐的投资评级。预测公司09-11 年每股收益为0.99、1.49、2.23 元，净利润复合率增长超过20％，参照IT 及零售行业市盈率，按09 年15 倍PE 计算，相当于14.8 元，公司持有华泰证券股份为1.48 亿股，相当于每股拥有0.33 股华泰证券，目前中信证券（600030行情,爱股）08 年PE 为20 倍，华泰证券08 年每股收益在0.5 元左右（预测），折合每股3.3 元，公司合理价值为18.1 元，投资价值凸现。