股市兵法(22)财竭力屈,军无辎重则乏
近于师者贵卖,贵卖则百姓财竭,财竭则急于立役,力屈财殚
上证综合指数2009年7月底3478点见顶时,上海大盘单边的成交量超过3000亿,到2009年11月份第二个顶时成交量也超过2500亿,而今年4月份见顶时成交量只有1878亿,连2000亿都不到,而本轮行情见顶,最大成交量只有1620亿。对比一年多以来的成交量,一波比一波低,现在整体成交量相对过去而言,基本处于较低水平,显然股市存在失血迹象。前期近关而不攻关,显然与资金面不配合有密切关系,此种现象要引起投资者注意。
孙子兵法作战篇中指出:“近于师者贵卖,贵卖则百姓财竭,财竭则急于立役,力屈财殚。”意思是说由于战争的原因,使得各种物质的价格高涨,并促使百姓困于贫穷,而越是贫穷政府越显得急于课税,终致于在恶性循环下陷于枯竭。
仔细观察盘面状况,可以很明显地发现市场资金面捉襟见肘,前期农行在股市低迷的情况下坚持低价发行上市,有人写文章说这样做是“损人不利己”,其实这也是不得已而为之,因为管理层意识到后面股市情况可能更糟糕。由于今年以来股市融资不断,以及大盘股融资和再融资压力,流通市值比例日益提高、市场总体资金不足;现在基金仓位又上升到85%左右,已经没有多少子弹。而随着8月份CPI等数据公布,加息的预期也在增加(央行货币委员会委员、清华大学教授李稻葵暗示加息在即)。另外,今年以来,股市的新开户数量有限,国家发行的新基金数量也不算多,再加上一部分产业资本(大小非)套现,11月份创业板也将大量解禁,今后一段时间资金面不支持股票全面上涨。
而最新达成的《巴塞尔协议III》规定全球范围内的银行在一定期限内将普通股比例和一级资本充足率由目前的2%和4%分别提高到4.5%和6%,资本充足率维持8%不变。同时还要求建立2.5%的资本留存和0%到2.5%的逆周期资本缓冲。有消息称,对于系统重要性银行,即资产规模在5000亿以上的银行,监管层最新规定拟将普通股比例、一级资本充足率和资本充足率分别设定为6%、8%和10%,相比《巴塞尔协议III》平均提高了2%左右。资本留存设定在0到4%,必要时可以提高到0到5%。另外,还规定了1%的附加资本。对于非系统重要性银行,则没有附加资本的限制。按照以上的定义,工、农、中、建、交五大行及大多数上市商业银行都可定义为系统重要性银行。那么,按照以上数据的上限计算,10%的资本充足率加上5%的留存资本,总资本充足率将达15%;核心资本充足率也将达到13%。根据2010年上半年工、农、中、建、交五大行半年报数据,大致计算在15%资本充足率和13%核心资本充足率下上述银行所面临的资金缺口或将达万亿(重大利空消息),而这其中相当部分都将在股市通过增发或者配股解决。而明年上海还要开设国际板,这也是一个需要花钱的鸟市。市场现在资金面捉襟见肘,只能够选择下跌作为应对。
??? 综上所述,结合孙子兵法来看股市,由于攻坚实力不足, 目前市场资金面情况已经基本上陷入恶性循环状况,其结果必然会使得股市因为财竭而力屈,而沪市2800点以上的层层套牢盘决定了2800点以上基本上就是上吊的横梁。正因为如此,近期博主先后写了《上证综合指数未来的上涨空间有限》、《上证综合指数未来可能会演变为箱体震荡走势》、《2700点以上怎么攻上去,还得怎么跌回来》、《今天大盘暴跌原因揭秘》、《大盘顶部已经形成,不要抱有幻想》、《上证综合指数的下跌目标位在哪里》、《今天是下跌中继,下周将继续下跌》、《大盘中期头部形成,中秋节后将长阴下杀》文章,表明了博主对于股市未来1到2年的总体看法。?