?　　先反对一下李稻葵教授的观点：股市下跌不算危机 而是消防演习。

　　A股市场与实体经济的联系也不算特别紧密。在今年前5个月，尽管新股发行密集，但股市融资总额大约只相当于通过债券市场和银行贷款筹集的资金总额的4%。至于对个人消费的影响，本轮股市下跌只相当于蒸发了家庭财富的3%~5%

A股市场股指先是在10个月里上涨了80%，接着下跌了30%。因此对许多投资者来说，这就像是去拉斯维加斯玩21点，先赢了800美元，接着又快速输掉300美元，最后算下来玩家仍然赚了500美元。

人们担心股市下跌会波及其他经济领域，但这种影响是有限的。向股票投资者提供贷款的商业银行、信托公司和证券公司会因为股价快速下跌而受到冲击。但据笔者估算，假设股指继续下行20%，商业银行总的来说最多损失7000亿元，大约占到商业银行资产总额的0.5%，相当于几个月的利润。

李教授观点很客观，这也正是中国目前经济现状，２０１４年全球最赚钱企业排前三的分别是：工行、苹果和建行。在Ａ股上市公司中，银行的利润占所有公司的一半还多，从另一角度也可以说：钱都让银行赚了，其他企业和个人（房贷）基本是为银行打工了。正因为如此，所以我们要大力发展直接融资，有效降低企业成本，增加就业，还利于百姓，拉动消费，进而进一步促进经济发展，进入良性循环。所以才需要改革，才需要重新审视资本市场的重要意义。

如果安于现状，李教授的观点是正确的，如果要发展要改革，动态的看问题，这种论调一定有待商榷。

我们回顾一下自６月１５日以来的调整，应当说本该是一次正常的调整，却演变成了一场股灾，影响了资本市场健康发展，进而影响了改革进程。

１、回调初期：回落１０００点左右，发言人说这是正常调整。没有意识到风险，对于他们来说，这也许很难。

２、加速下挫：最低探到３３７３点，这时发言人虽然改口，但相关政策总是慢半拍，错失了最好的救市时机，市场完全不予理会。

３、高层出招，拯救流动性。多部门联动，终于迎来反弹，７月２３日的百点中阳线让某些部门某些人认为救市成功。

４、某些人的懈怠，归还了部分商业银行的贷款，自以为是换来的就是黑周一，毫无还手之力。这是空头给予这些人的一记响亮耳光。

５、乱了阵脚，周三救券商股，周四放弃，毫无章法，空头周四就特别针对券商股，人气进一步涣散，投资者迷失，这就来到了本周五（７月３１日）。

６、周五有亮点，新基金９：００完成认购，弹药充实，尾盘留给空头的时间只有１２分钟。随着前期热点：军工、猪肉、央企改革甚至还有两油的回落，券商股有再次的异动迹象，同时查处恶意做空的信息有所披露，效果初步显现。

　　周末还提及程序化交易，关于这一点大家可以回顾当年的光大乌龙指，其实，当年光大证券动用的资金也不多，却短期撬动了市场。本周一１８００多只股票跌停和这应该有关系。

　　经过这一番洗礼，某些部门某些领导层的能力及市场敏感度让人遗憾，但是老吴坚信，强哥是强大的！帅好将不行可以换将，所以我相信Ａ股的未来。

　　改革需要Ａ股恢复其定价功能，仅这就足够了。虽然市场还会有很多波折，但殊途同归，这时不妨坚定做一价值投资者。