??? 本文通过研究在基金定期报告披露后,市场价格并没有远远高于建仓成本的基金重仓股的后续表现,来分析披露后表现优异的基金重仓股的特征,从而在2009年基金3季报中挖掘。
通过研究2007年一季报至2009年中报的重仓股市场表现发现,2007年一季度、2007年三季度以及2008年全年期间,如果基金定期报告披露的重仓股市场价格并没有远远超过建仓成本,则在基金定期报告披露后买进这些个股获得超额收益的概率很大 。这些区间的市场指数大多处于下跌的状态,可能是由于在大盘下跌的情况下,基金在介入部分个股的过程中出现了幅度较大的亏损之后,采取了一定的自救策略,从而使得这类个股短期走势明显强于市场指数。
将这些有超越市场表现的个股进行行业分类,从中又可以发现,化工、商业贸易、医药生物和机械设备占比最为突出,较大幅度上超过其他行业。这四个行业特点相对一致,大部分都是抗周期较强,业绩稳定的品种,在大势相对悲观的阶段有良好的表现。其次占比较大的是食品饮料、黑色金属、有色金属和房地产,其它行业如建筑建材、交通运输、公用事业、餐饮旅游、信息服务、信息设备、采掘、交运设备、家用电器、金融服务等占比较小且较为平均。另外研究还发现,有超越市场表现的基金重仓股一部分是估值水平较低的防守型板块个股,而较大部分是成长性较好的个股,市场给予其较高的成长性一定的溢价。
??? 根据对2007年基金一季报至2009年基金中报期间获得超额收益的重仓股所显示出的特点:行业分布以化工、商业贸易、医药生物、机械设备、食品饮料、黑色金属、有色金属和房地产为主、净资产收益率、营业利润同比增长率均较高、防守型行业低PE,成长型行业高PE,从2009年三季报披露的基金重仓股中挖掘潜在的投资机会,选出可能获得市场超额收益的个股 。
??? 主要包括医药生物板块的诚志股份、金融服务板块的海通证券和华夏银行、黑色金属板块的首钢股份和马钢股份、地产板块的招商地产、建筑建材板块的中国中铁、房地产板块的福星股份和商业贸易板块的建发股份,建议投资者适当关注。