政策救市的真正意图

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　　这两天，很多人看了玉名文章的文章后，总在说一个词“融资融券”，大家对于救市政策有很多的期待，但又有些懵懂，甚至对于某些政策根本就存在着误解，所以，我今天就来和大家聊聊这个话题。9月18日晚间出台的三项措施，被看作是重量级的救市举措。在大盘从井喷转为振荡后，大环境中，我们却看到了美金融危机持续，拯救华尔街成为大家街头巷议的话题，这也让我们对宏观经济面充满了困难与困惑，选择与政策博弈的投资者们，信心仍很脆弱。所以投资者又开始期待后续措施，比如已经筹划了很久的融资融券、股指期货以及创业板等。而创业板分流资金、股指期货需要时间等因素，那么就剩券商向特定投资者融资最具意义。
　　融资融券，从字面理解，大家能够明白这是一个双重动作。但真正是什么，大家未必能够了解。如果是单边融资，这可能像印花税单边征收一样，表明管理层倾向做多的一种意向。那融资就只是利好吗，但玉名我认为未必如此，因为融资是券商借钱给投资者，但投资者手里并不缺钱，关键在于即使借到钱后，能否敢在当前点位买入，这其实又把问题拉回到了市场本身上，只有在市场本身走好，在市场底的基础上，融资才更有意义，才能够发挥其利好的作用。那么融券呢，这难道就是利空吗，答案大家肯定已经知道了。首先，如果是融券，券商目前手里并没有多余的股票，要等到券商自己买进后才能借出，目前券商手里的资金显然多于股票。而券商向投资者融券，一定是长期看好一些股票的投资价值，因为他们当然不希望只是赚取很少的利息收入，而损失了更多市值。所以说，能够融券的股票标的肯定是存在长期投资价值的个股，否则券商就成为了“冤大头”。所以，玉名我认为融资融券真正的本质，在于让市场形成一种平稳投资的氛围，用一种较为全面的方式，让市场回归其价值。所以，管理层肯定是会在市场趋于平衡后，推出融资融券的措施，促进市场进一步的发展。
　　央企回购是此次救市的根本，那么是否还会有更深入的政策利好延续这个根本呢，我认为是有的。其源头来源于此前沪深两地证交所对颁布不足一月的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》作出修改，将其中第七条中“上市公司相关股东在定期报告公告前30日不得增持上市公司股份”的款项，修改为“在公告前10日内”。此举为尚未完成三季报披露的上市公司在10月份可能的增持行动扫清了法律障碍。因为类似这样的规定还有一个，那就是规定银行的信贷资金并不能流入股市。那么这是否也会有特事特办的可能呢。如果这样可以的放宽的话，那么就有可能允许央企和上市公司发债用于增持或回购上市公司股权，央行很可能将重新启动中期票据的发行，以支持央企增持上市公司股权；而与此同时，证监会还可能允许上市公司发行公司债用于回购股份。这并非玉名的一厢情愿，因为央行曾于今年4月中旬启动中期票据的发行，虽然在6月底暂停，但这仅有的两个月发行量就已达到735亿元，同期发行规模远远超过企业债和公司债。此前国资委在发言时也表示支持央企增持或回购上市公司股权时，特别提到希望得到金融部门的支持。如果得以实施，实际上就解决了，央企回购的资金问题，也解决了类似平准基金的资金来源问题，那么后市就很有可能用此来解决“大小非”。那么一直困扰市场的顽疾就有机会迎刃而解。
　　还有一点，大家一定要明白，单纯靠政策来拯救资本市场，只能救一时，控制通货膨胀和保持经济增长本身比单纯出台救市政策更有意义。这也是让中国股市走向成熟，给投资者创造更多获利机会的源泉。市场和投资者只有了解了影响政策调整的背景因素，才能够做出一个对市场和未来政策走势的判断，这比猜测救市政策何时出台和怎样出台更有意义。所以，我们在关系政策利好的同时，后市还得关注国际形势，尤其是金融危机正在通过全球一体化的途径影响着世界，还有就是PPI持续增长能否改变，中国经济能否应对这些困难，上市公司能否重新回归增长之路，这些才是股市的根本，希望今天大家看过玉名文章之后，对此能够有一个深刻的体会。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具

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