08年从封闭式基金中掘金之一

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　　2007年很多基金都跑赢了股票，让大家真正认识了基金的威力，对于基金投资，玉名我看好三大类基金，首选封闭式基金，然后式开放式基金和债券式基金，在上周介绍了债券式基金的特点后，本周着重介绍封闭式基金。从2008年的首个交易周开始，封闭式基金率先点燃了分红行情这把"火"。封闭式基金近期持续走强也在情理之中。展望2008年，封闭式基金板块依然充满投资机遇。

　　2008年封基价值分析
　　封闭式基金投资价值可以从两个方面来挖掘，一是快到期的封闭式基金(近两年到期)，另一种是期限较长(2010年后到期基金)的封闭式基金。以追求收益最大化为目标投资者可根据期限较长的封闭式基金的折价波动情况在长、短两类基金板块间进行"跷跷板"式动态配置，以更好分享封闭式基金市场收益。
　　随着2007年大规模的封闭式基金到期转开放，未来两年到期转开放的封闭式基金数量锐减，其中2008年有5只封闭式基金(科汇、科翔、汉鼎、鸿飞、融鑫)、2009年仅有2只封闭式基金(金盛、天华)到期转开放。快到期的封闭式基金投资价值重点所在"折价稳定回归＋双重规模优势"，可作为稳健品种长期持有。随着到期日的临近，折价率渐渐缩小，形成"到期较近折价率较低"的完美期限结构，而大约在离到期日半年到八个月左右，其折价率有一个较为明显的突变性缩减。因而，在其净值随着股票市场走好而不断上涨时，其价格就呈现稳步上升趋势。
　　对于期限较长的封闭式基金而言，投资者应该仍关注"高折价、高分红"的封闭式基金。目前，长剩余期限封闭式基金平均折价水平下降到20%，其中部分基金折价已经降至15%以上，年度分红预期套利收益已经得到一定反映。不过，一方面年度分红尚未开始实施，基于年度分红的套利行情也将继续演绎；另一方面，其中仍有部分基金的折价水平仍处于20%左右，具有一定的安全边际。因此，年度分红仍是长剩余期限封闭式基金短期持续性的关注焦点，建议精选其中相对高折价、具有较高分红预期的封闭式基金重点投资。

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