声明：本文归“新人”玉名博客所有，各位如果要是转载，请注明出处和相关链接，转载于本博客，玉名拜上。谢谢各位。
 　　今天是父亲节，先让我们祝福天下的父亲母亲，身体健康，快快乐乐。
 　　目前市场是底部，还是风险呢？有人认为目前点位可能是历史大底 ，他们的理由也很充分：市场今年以来进入调整并多次大跌，不仅散户的悲观情绪在蔓延，部分机构投资者也异常悲观。在空方占主流的恐惧时代，多数机构投资者坚持，市场仍然估值过高，需要持续下跌释放风险。但有多方提出，在最恐惧的时候，市场大底已经到来。
　　cpi数据公布当日，大盘低开震荡下行，空方轻取3000点，全日沪指最低杀跌至2900.12点；盘面上除期货概念、农业类个股略强外，中国石油、中国石化领跌，其他板块均走出普跌行情。对于市场的现在暴跌行情讲，后市很可能将继续下跌，并将于今年下半年到达可投资的黄金区域——2500点下方。按照pe、pb、ps，我们可根据a股市场历史估值的变化划分几个区域，第一个就是战略的卖出区域，第二个就是战略相持和战略撤退区域，第三就是战略相持到战略进攻区域，第四是价值投资黄金区域。而以2.5倍的pb来算，市场的黄金投资区间大概在2500点左右。就目前的市场，还存在系统性风险，处在需要观察的第二阶段。只有在整个市场进入2.5倍pb之后，会出现很多有价值的上市公司，这种价值投资不是过去所说的价值投资，而应是从产业资本的角度来看待。比较海外市场，高成长性、新兴市场、负利率、低名义利率等，都不能成为中国a股市场可以明显高估的理由。全球不管是成熟市场还是新兴市场，估值分布上，pe大概都在10倍到15倍之间的波动，或者说从pb的角度都在1.5倍到2.5倍之间的波动，这主要是看产业资本的重置成本。
　　过去中国的a股市场主要是基金、散户等流动股之间的博弈，而在全流通之后，金融资本与产业资本成为主要博弈方，一旦pb过高了，金融资本、产业资本之间一旦有套利机制，市场必将回归。所以说，很可能在下半年形成一个共振，导致估值非常低的水平，这样低的水平实际上为我们投资带来非常好的机会。今年下半年可能会出现价值投资的黄金区域。具体来看，简单地测算一下，价值投资的黄金区域分界点，可能就是在2500点。
　　当然有看空的就有看多的，对于上面空方观点持完全相反意见的也有，他们认为2900点附近将是历史性买入机会。理由是：上证指数已经收在了2800点附近，现在评测2008年沪深a股静态市盈率，得出的结果是21倍左右，动态市盈率也已经接近了17倍。而评测2009年沪深a股动态市盈率只有14倍左右，而2010年沪深a股动态市盈率只有12.5倍。 最近4年a股市场全部上市公司净利润平均年增长率达到36%，虽然上证指数在历史上启动行情的点位并不相同，但经过统计会发现以上年业绩计算，当全部上市公司的平均静态市盈率跌到20倍以下时，就产生了历史大底。1996年的512点启动行情时，市盈率为19.52倍， 2005年跌到1000点时，市盈率是18.5倍。尽管整个市场的环境有所改变，但以18年的统计数据来看，20倍平均市盈率是一个非常安全的介入点。他们坚信现在是历史性的底部区域，现在的点位相当于1996年的512点和2005年的1000点。
　　对此大家怎么看呢，我认为无论是哪种操作都能够找到各种各样的理由，关键是哪些经过推敲和论证后依然存在。就好像玉名我昨儿文章说得那样，对于技术而言，超跌之后可以继续超跌，因为目前市场早已经不是平衡中正常的状态，用所谓的“道理”自然没有意义，所谓的非理性下跌也就是如此。所以说，类似这样的理由就无法禁得住论证，因此大家一定要有自己的想法。我个人的看法是巨石倾泻，躲避当时。

我希望大家留言可以署一个称呼，这样大家交流更加方便。我也好称呼您，对于您的观点也能够连续。其次是文章是我的思路和观点，难免有些不合适您口味，投资就是个性化的事情，见仁见智，博客是我记录自己记录点滴，以及和大家交流、探讨的地方，希望大家从文章中各取所需吧。无论文章观点如何，博您一笑一乐也是好的。玉名一家之言，供您娱乐^_^谢谢大家，欢迎积极探讨，如有事还可以发邮件探讨，有时间可以到本博首页去看看其他文章，再次祝福大家投资有好运，玉名拜上