探密救市的“七武器”

　　8月15日，证监会将解答如何看待股市连跌等七大问题：一、连续下跌，调整波动幅度较大，请问你们怎么看？二、大小非有哪些政策？减持系统介绍。三、南车IPO，大盘发行节奏安排和考虑。
四、上市公司回购、分红办法等多项制度内容。五、引导长期资金。六、打击犯罪，维护投资者权益。七、规范重组资产估值。
　　我看到有很多人和投资者把这个看为救市“七武器”，而玉名我的个人看法是，这仅仅是一些回答而已，并没有更多猜想中的神奇色彩。是否真的可以解决问题尚未可知，就以新股IPO和大小非而言，新股IPO不是在于发行的数量，而是在于新股定价机制和发行制度的改革，这才是根本。目前的状况是由二次市场和中小投资者承担新股的风险，而所有的利润让一级市场和大资金所占据，这样的局面无法改变的话，那么新股IPO无论如何控制实际上都只是治标而已。其次，大小非，玉名我在前面的文章，表达过我的观点，那就是大小非由于成本原因套利实际上是必然的，而且很多大小非就算是锁定，也只是错后了套利的时间而已，或者说是等待时机而已，这个是必须面对的，关键是市场本身的健康度和严谨度，如果市场本身存在各种各样的问题，那么突出大小非问题就有找“替身”之嫌。其次，发言中一些监管和制度的完善并不是现在要做的，而是一直以来都需要做的，这是应有的职责。
　　资金要跑，市场要稳。这是一个较为明显的矛盾。从6000点到3000点，再到现在的2380点，国内资本市场的急速下滑只用了半年时间，而基金在其中扮演的角色，或许就像是自由体操运动员一样，某些看似简单的一个动作却直接影响到万千投资者的切身利益。然而，这半年下来，市场上160多只股票型基金的表现却乏善可陈，除了跟随股市一路下滑之外，众多的基金经理甚至还在曾集体扮演过砸盘者的角色。
　　在8月基础市场行情普遍大跌的背景之下，同样只有少量基金在一定程度上较为有效地规避了风险，如兴业社会责任、东吴价值成长双动力、招商平衡、博时平衡配置、华夏回报，这5只基金的周净值损失幅度都低于3％，前两只是股票型基金，后3只是平衡型基金，其中前两只基金能够有这么低的净值损失，较为难能可贵。而在偏股型基金里，即使是周净值损失幅度最少的基金，如中银中国，周净值损失幅度也还是超过了3％。
　　放大利空，无视利好，是典型的投资信心缺失，下跌与基本面已经没有太大的关系。观察近一两个月的走势很容易发现，外围股市走低，我国股市尽管受到的直接影响不大，但也会应声下跌，但当油价大跌、海外股市上涨时，A股却基本没有回应。在没有实质性利空打击的情况下，下跌主要是恐慌情绪的集中宣泄。这样的大跌也有其正面的意义，就是短期内大幅度释放风险，使估值吸引力得到进一步加强。
　　基金仓位接近底线，说明基金做空的动能已不足，但市场迟迟又没有走强，也是因为观望气氛的浓厚所致。 股票市场从来就是反应过度。不是涨过头，就是跌过头。过度反应的很大原因就是短期趋势投资者的贪婪和恐惧。目前阶段，各路资金对奥运会后宏观经济走势的预期各有看法，所以说观望缩量成为了趋势，让我们静静地等待市场在缩量收星的方向选择。