股市下跌，是因为缺“钱”吗？

声明：本文归“新人”玉名博客所有，各位如果要是转载，请注明出处和相关链接，转载于本博客，玉名拜上，谢谢各位。

　　本周来，股市保持了在1700点附近横盘振荡的走势，虽然周三有过一次反弹，但是周四立即拉回，整个走势依然是弱势的整理，在投资者心中，何处才能见底上涨已经成为了狼来了的故事。在境外股市出现企稳迹象的条件下，a股依然无法止住下跌趋势，这只能够说a股确实存在着困扰市场上涨的因素了。本周较上周成交又有一定程度上的萎缩，那么股市的下跌，是因为热钱撤离，而造成股市缺钱所致的吗？您看过玉名今天文章之后，就会有答案。
　　从2004年、2005年开始，有很多资金流入中国，业内视之为“热钱”。热钱流动一般会影响汇率。而外汇局数据显示，8月22日至今，美元对人民币的收盘价从6.8349升至6.84。虽然人民币对美元汇率暂时处于停止升值状态，但美国近期大幅降息至1%，而中国存款利率仍在3.5%以上。8月份以来，欧元对人民币已经贬值近20%，而且仍处于下降通道中。还有值得思考的是，早在8月中旬，很多外资大行就先知先觉地发布报告称，央行年内将降息数次。若流入的国际热钱是无风险套利资金，随着套利空间的缩小，如欲出逃，应该选择在降息之前，携最大收益撤离。因此，意在无风险套利的那部分热钱撤离的可能性微乎其微。而且国外套利热钱一般都以稳健为主，设置好进出时间，这部分资金大多已在国内股市、楼市以及人民币走高的顶部撤离。另外一部分是近年来国内民营企业在进出口贸易时为了避税留在离岸账户上的资金，在人民币开始升值之后跟随国际资金流入，这部分资金是显然很难轻易撤离的。
　　那么排除了这个观点，就要看我们股市本身的市况了， 根据最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年10月6日到10月31日期间，a股市场资金没有出现ipo发行导致的资金流失(即当月没有新股发行纪录)，印花税和佣金支付导致52亿元资金流出，市场资金直接流出50亿元资金；测算的股改限售股减持资金需求15亿元，7只新成立基金的增量资金合计58亿元。综合上述因素，月度资金报告估计10月股市的存量资金小幅下降60亿元，月末市场资金存量为16990亿元，至此，a股市场的存量资金已经连续3个月呈现净流出情况。从整体看，尽管市场资金处于净流出态势，但在股市指数下降、成交放缓、新股停发等背景下，10月份新股ipo、交易税费、资金流出总额迅速下调。
　　从另外一项指标看，10月股市每日进出以微量（30亿以下）流出为主，20个交易日中有13日为净流出，其中仅23日、31日的流出量超过20亿。而流入量相对较高的是长假后首个交易日，不过这属于资金的节后正常回流。而在市场出现5%以上跌幅的6日、27日，资金仍呈少量持续流入，但累计过去3个月的资金流出纪录，最近3个月，a股市场的资金已经流失接近700亿元，这个局面和市场指数的回落似乎也呈现同一的节奏。同时a股市场面临着经济增速和企业盈利的双降局面，一方面企业的运营资金紧张局面已在上市公司三季报中得到验证，同时股票市场参与机构，也受自身流动资金和股市收益率下行预期的负面影响，预计上市公司资金供给将日益趋紧。而与此形成对比的是，目前指数位置已接近2006年11月相比，目前a股市场的存量资金约为当时的近3倍。这一方面说了市场资金的谨慎，也说明了市场并非是缺少钱，而是缺少一个让资金感觉安全的场所，面对着市场的诸多问题的悬而未决，资金只能够选择观望的态度。由此可以看出，热钱出逃并非是目前股市下跌的原因，因为无风险套利的热钱早就已经撤离的市场，对于目前市场影响已经很小。股市下跌还是市场本身的原因，诸如监管制度、信息披露、上市公司业绩、大小非、新股定价与发行制度等等多方面的原因，熊市的构成是复杂的，管理层还没有针对这些实质问题出台真正的救市政策，资金选择观望也就成为了必然，对此我们投资者也应该有一个明确的认识。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。