揭开低市盈率、低股价背后的玄机

声明：本文归“新人”玉名博客所有，各位如果要是转载，请注明出处和相关链接，转载于本博客，玉名拜上，谢谢各位。

　　总结最近一段时间，尤其是最近一周的时间大家的回帖和邮件，我发现很多投资者都有这样一种疑问，那就是随着A股市场的持续走低，个股股价重心也快速下移，很多个股的2008年动态市盈率已下降至3~5倍甚至只有2倍多，还有大批个股故跌破净资产，那么这些低市盈率、低市净率的个股能否带来投资机会呢？今天玉名就来和大家一起聊聊这个。低市盈率是否有机会，首先得明白市盈率对股价的影响程度。众所周知的是，市盈率是股价与每股收益的比值，反映的是主流资金对未来业绩变化趋势的看法。因此，在牛市行情中，市盈率越高，反映出主流资金对此类个股的成长性越乐观。而证券市场的核心在于成长性，所以，在牛市行情中，市盈率越高的个股往往越得到市场的青睐，就是所谓的高成长带来高估值。
　　在熊市背景下，低市盈率往往会被大家认为是一种安全的象征，认为低市盈率往往意味着股价再度下跌的空间相对有限，从而会带来一定的“安全感”，因此，熊市时，舆论的焦点也会聚焦到低市盈率品种。还会拿出数据将其和998点时的水平对比，潜台词就是目前A股市场再度下跌空间相对有限。但事实真得如此吗？股价一跌再跌，其实，大家忽略了在熊市背景下，需要对市盈率作一个相对动态的考察，因为越低市盈率，往往意味着资金对此类个股未来业绩悲观的看法，在此背景下，此类个股显然是难有大的作为的。反观当前低市盈率的个股，不少集中在煤炭股、钢铁股等品种，而此类个股均面临着经济减速所带来的盈利能力大幅下降的预期。同时，从产业盈利的角度来说，一旦经济减速，给煤炭、钢铁等行业带来压力的并不仅仅是下游需求减少，而且还有产能利用率下降的预期，所以，业绩的下滑往往会超出市场的预期，故市场会对此类个股进行一个预期的修正，也就有了此类个股低市盈率的表现。
　　还有一个方面，业绩的变化因素。去年股市业绩好，大量的公司把资金投入到了金融投资中，也获取了大量的收益，造成业绩的提升，但是今年金融投资反而变成了烫手的山芋，造成了很多的损失，同时也因为主业的荒废，造成了很多上市公司业绩下滑。其次还有一种公司是通过出卖资产完成一次性的收益造成主业收入增长，而这样的收入显然无法完成持续的收益，这样的业绩也并非是实际业绩。如果因为这样的业绩造成低市盈率的结果，那么大家就要小心了，这是一种泡沫化的低市盈率，一旦新的业绩公布，那么就会原形毕露。同时即便上面都符合，还有一点需要注意，那就是由于大小非问题的存在，所以我们也无法将现在的股市水平与历史水平，国际水平进行简单的比较。
　　总结起来，如果是上市公司业绩可以保持一定程度的增长，同时由于股价下跌造成的低市盈率和低市净率，这些是我们应该总结和跟踪的，特别是11月7日玉名文章“大盘跌回1700，却暴露未来反弹热点”，也给大家介绍了一些真正存在价值的低市盈率个股，它们未来的机会是来自于国家拉动内需的巨额投资，因为国家政策支持再加上真金白银的投入，会让行业的下滑出现拐点，调整之后形成新的上升周期，这样的个股在大盘走好之后往往会有大的发展，05～06年之前一波牛市中的有色金属就是最好的例证。很多人认为暴跌之后就是暴涨，这是一个误区，玉名认为暴跌之后应该是长时间的调整和疗伤，然后才能够是反弹。这就好比一个大病初愈的人，他可以恢复，但是无法一步到位，毕竟冰冻三尺非一日之寒，同样怎可能想在短短一段时间内就让A股脱胎换骨？这其实和我们的操作也是一样，很多投资者的损失并非一日造成的，甚至是很长时间内出现的，那么就要考虑为何会陷入今天这样的境地，而并非一再地抄底，抄底，操作次数越抄越多，钱越来越少，这其实就是典型的散户特征，那就是反反复复在重复同样的错误，操作多思考少，亏损多经验少。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

我希望大家留言可以署一个称呼，这样大家交流更加方便。我也好称呼您，对于您的观点也能够连续。其次是文章是我的思路和观点，难免有些不合适您口味，投资就是个性化的事情，见仁见智，博客是我记录自己记录点滴，以及和大家交流、探讨的地方，希望大家从文章中各取所需吧。无论文章观点如何，博您一笑一乐也是好的。玉名一家之言，供您娱乐^_^谢谢大家，欢迎积极探讨，如有事还可以发邮件探讨，有时间可以到本博首页去看看其他文章，再次祝福大家投资有好运，玉名拜上