揭开长期走牛基金的特质

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　　又一个交易周过去了，5天的时间大家聊了太多的板块与个股，那么周末时间就该做一些其他方面的了解，有一个思考方式上的调剂，这样才能够更加了解市场，所以玉名今天就和大家来说说基金。受国家拉动内需政策的强力刺激，A股上周展开强劲反弹。上证综指一周涨幅高达13.66%，创下2008年以来第二大周涨幅，本周虽然周十字星，但个股走势依然伶俐。这些都得益于基础股票市场的大幅上扬，基金净值也展开反弹，而短期市场反弹预期强烈，更吸引了很多投资者“抄底”基金市场。
　　今年以来，基金净值超过50%的缩水幅度让投资者对基金避之唯恐不及，但上周国家刺激经济增长的政策出台，预示政策面对中国股市的强力做多，而在外围股市仍然动荡不定的背景下，A股走出独立的上升行情更是激发了投资者短期的做多热情，一部分手持现金的投资者顺势加入了抄底基金的行列，而另外一些被套的投资者，也希望通过补仓摊低购买基金的成本。目前投资者申购最多的还是股票基金，毕竟股票基金在反弹时上涨幅度是最猛的，但债券基金、货币基金等固定收益类基金净申购也明显增多。在股票基金中，投资者最青睐的还是50ETF等指数基金。虽然很多投资者对于50ETF一知半解，但都知道50ETF是抢反弹的最好品种了。这说明投资者对基金这一证券投资工具越来越了解，但盲目的特点依然较为明显，其实玉名可以让大家思考一个问题，究竟什么样的基金可以长期走牛呢（为何要说长期这个词，因为很多投资者买基金就是为了长线投资放心，免于股市频繁操作的风险），下面我们就来一起看看。
　　而在中国基金市场，要想通过长期投资获取更高的收益，需要选择那些在熊市中表现最优异的基金长期持有，而不是那些追逐牛市中表现最好的基金。股市经历多轮牛熊转变之后，长期业绩领先的基金有哪些特征？为了更好地分析基金业绩，将过去5年分成三个时期进行考察，第一个时期是2003年11月15日到2005年6月8日，为第一阶段熊市的表现；第二个时期是2005年6月8日到2007年10月15日，为连续2年多的大牛市行情；第三个时期是从2007年10月15日到今年11月14日，为第二阶段熊市的表现。
　　华夏回报5年总收益率名列第一，但在第一轮熊市和大牛市中都表现平平，分别获得9.92%和406.12%的业绩，略好于行业平均5.88%和360.65%的收益率，但该基金后来居上，在去年10月至今的熊市中只下跌了27.49%，远远好于行业的平均水平。5年业绩第二名的嘉实增长和第三名的合丰成长具有相同的特征，都是在2005年6月之前的熊市中表现出色，收益率分别达到30.64%和27.32%，名列当期所有基金收益率的前两名，而在2005年6月以后，这两只基金的业绩都表现平平，和行业平均水平相当，但早期的业绩基础让这两只基金的5年收益率分别达到241.53%和232.73%，比行业平均水平高出60到80个百分点。5年长期业绩较好的保本基金南方避险收益率超过200%，更加说明了熊市抗跌的重要性。该基金在大牛市中保持50%左右股票仓位，投资收益率接近混合基金，2005年6月到2007年10月收益率达到265.87%，但由于该基金在今年以来股市下跌中保持低仓位，基金净值在本轮熊市中只下降了22.28%，比行业平均下跌45.28%少跌了23个百分点，使得该保本基金的业绩超过36只偏股基金。此外，业绩排名第五名的合丰周期的优势也主要来自于第一轮熊市。
　　可见长期业绩领先的基金都是在熊市中表现优秀的基金，这也说明了基金在熊市中的表现决定了其长期走势的方向，所以如果大家真得要想选一只踏实的基金，就一定要关注其在熊市中的表现，而并非想我们想象中，牛市的英雄就是长期的英雄，恰恰是在困境中成长起来的，才是真正的牛基。这点想投资基金的朋友们一定要记住。前基金净申购能否持续，还取决于股市后续表现，如果政策面持续出台利好，政策利好的累积效应发挥出来，则基金的净申购继续放量，基金手中的资金充裕（三季报显示资金目前持有资金达到2000亿水平，而且10月份之后这个数量还在增加），只要中国经济的基本面转好迹象显现出来，市场将进入良性循环。目前大盘从1700点的反弹无疑是以游资炒作开始的，而随着反弹的继续，踏空的公慕基金是否会有所作为呢，这将是周日我给大家探讨的内容之一，欢迎大家到时观看。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

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