6月IPO重启带来的积极影响

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　　玉名先祝大家端午节快乐。沪指即将进入到6月了，6月第一事件就是重启IPO。我国新股发行制度已经经历了7次的变迁，分别是1992年之前内部认购和新股认购证，1993年与银行储蓄存款挂钩，1996年全额预缴款方式，1999年对一般投资者上网发行和对法人配售相结合，2001年上网竞价方式，2002年按市值配售新股，2006年至今IPO询价制+网上定价方式。在A股历史上，IPO暂停时间在一个月以上的共有7次（包括去年9月开始至今的暂停），此前已重启的6次情况显示，重启后一个月内上证指数上涨概率高达83.3％。而从融资规模统计看，即便融资规模扩大，股指也并未被拖垮。IPO重启后月涨幅最高的一次出现在1995年6月30日，当月IPO融资规模只有1.7亿元，是6次重启当月融资规模最小的一次。月度融资规模最大的出现在2006年6月，达到232亿元，而上证综指表现依然强劲，涨幅达5.76％。IPO重启后一个月指数惟一一次下跌出现在2001年11月29日，而当月融资规模只有49.3亿元。这说明，融资规模与指数走势没有明显的相关性。
　　而从历史经验角度，虽然历史不可能简单重演，但历史往往有惊人的相似之处。其原因在于市场参与者的心态很难发生实质性、根本性变化，反映在市场走势中，就是对同样的事件往往有同样的反映。而从历史走势来看，尤其是2006年新老划断后的重启，对资金分流压力更大的中国银行、工商银行等大盘股相继登陆A股市场，也未使得A股市场的运行趋势发生改变，反而使得A股市场的牛市成色更为突出。
　　上述两点，都说明新股重新发行之后与股指的涨跌并无直接对应关系，大盘中长期涨跌仍然取决于宏观经济基本面。5月宏观数据关系到经济V型复苏右侧的向上延续性，尤其关键，如果PMI继续向好，发电量等较差指标转好，A股将重拾升势。倘若上述因素均不乐观，调整时间将被延长，A股的转机将出现在“新一轮经济刺激政策”推出之后。考虑到08年高基数效应递减、投资拉动与内需启动政策的持续显现、外围经济触底回升形势明朗等大背景，以及流动性推动估值修复、业绩改善形成估值提升预期等乐观因素，即便IPO重启，只要对于新股发行制度加以控制，让惠于普通投资者，避免大资金的垄断和二级市场的恶性炒作，那么A股市场还是大有可为的。尤其是IPO会在二级市场形成新的机会，最简单的是，新的优质上市公司会吸引新的资金来到股市中，同时对于券商和金融类个股也是直接的利好；此外，新发上市公司的定位，会对于已发上市公司和板块进行重新的价值评估，会让二级市场产生“迎新”效应，这对于普通投资者来说都是值得关注和投资的方向。新股发行实际上是一个抽资的过程，应加大增量资金的引入速度。应加快成立增发创新基金、鼓励社保、保险企业等机构投资者的入市，从而达到市场资金的动态平衡。这样，市场就会既恢复融资功能，也不会暂时缺血，从而实现双赢。
　　大家关心的关于新股发行也就是IPO什么时候开闸，新闻发言人在回答记者提问时说是在征求意见结束并且正式发布以后，即会安排正式发行，我们要注意两个前提一个是要征求意见结束，第二个是正式发布，这两个条件满足了就会发行。而从历史经验来看，管理层在选择IPO重启时间上，往往非常谨慎，通常蕴含对后市趋势的乐观判断。玉名我认为创业板先行试水会更好一些，毕竟创业板的市场容量较小，无论新股发行制度改革的效果如何，都不会对于市场产生太大的冲击，且会给主板市场IPO重启带来很多的经验。但由于主板市场暂停IPO时间过长，如果再推后会涉及到重新审核公司等复杂的步骤，所以管理层很有可能尽快恢复IPO，这样以来投资者就特别要注意第一单IPO公司所在板块和公司，因其是新股改革后的第一单，二级市场定价如何是未知，也对于后面新股发行有示范作作用。目前来看，已通过审核而没有发行的个股多达32只，在这之中，中国建筑拟融资额最高，创出A股第五大融资规模，仅次于中国石油、中国神华、建设银行和工商银行。此外还有光大证券，其有可能成为继5年前中信证券IPO上市以来第二家以IPO方式上市的券商。这两个是最有特色的公司，对于权重股板块和金融板块都有较大的影响，因此我建议投资者在6月初继续关注权重股行情。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。
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