3300点攻防多次交换的原因

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　　市场又出现了黑周四，失守了3300点，本周来3300点已经多次交换多空掌控，前一天还是多头掌控，次日就是空头跳水。消息面，美联储在刚刚结束的12月例会上宣布加息，将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%。中国央行也在12月14日上调了公开市场逆回购操作中标利率和MLF操作利率，但调整幅度较小，均为上行5个基点。玉名认为央行也在传递一个信号，资金面收紧将成为未来主要的基调；另一方面是沪深两市都处于量能萎缩的状态，热点交替非常明显，操作难度也很大，股民要有所谨慎。今儿微博订阅文章《2017年热点切换与牛熊规律总结，启示2018年操作》做了分析，深入研究可以发现，年内涨幅100%以上的牛股平均总市值超过600亿，以中大市值股为主。这意味着价值投资如今实际上变成了市值投资；实际上我们思考一下，又不难理解了。机构投资者壮大，包括国际资金进来，其势必要选择行业话语权强，前景清楚，业绩增长明确，还有就是体量大的个股。
　　今年12月，沪深两市限售股上市数量共计222.5亿股，较11月环比增加了37.7%，以12月1日收盘价计算，市值达2821.4亿元，环比增13.9%。而明年1月解禁规模达5693亿元，为2016年以来单月最大。热点方面，次新股有一个周期变化非常明显，即恢复一年多后，则累积的回落风险就会持续一个周期，目前已有次新股破发出现。目前也处于一年周期之中。去年底以来数百家公司次新股，正面临不断解禁的流通压力，玉名在上周也介绍过，要注意这波超跌反弹是局部超跌后的惜售反弹，对机构来说也是为了拿足再次杀跌的筹码。年末的市场情况一定要重视，近期股债联动，包括港股也出现了2016年后最大单日跌幅，因此股民要在这个节点多做功课，留足春季攻势的筹码。
　　从时间周期的角度来看，指数的调整应该是周线级别以上的。回顾调整，实际上是推迟了3个月后的一次像样的技术上的休整。大盘在8月28日跳空向上留下3331点向上的缺口，随后几次回补都仅仅回补了很小一部分，直到11.24日才回补，而且在此前2个交易日大盘一度触碰3342点，几乎要创上攻3450点新高，而随后个交易日就回补了缺口，目前大盘已经回补了向上的所有缺口。玉名认为调整空间虽然并不是太大，但调整时间并不足。整体上来看，短期震荡休整的市场运行节奏并不影响中期行情的运行趋势，投资者需要更多的耐心等待周线级别的休整结束。策略上，股民不必过分在意短线指数涨跌，其整体还是一个拉锯震荡状态，量能萎缩难有大机会，更多地考虑明年春季攻势的机会。