指数如期向10日线靠拢，11.9日一幕重演

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　　指数经历高开后，逐步向之前文章提到过的10日线位置靠拢，重演了11.9日之后的走势。有色金属、酒类板块是明显的利润兑现，导致的调整，对应地，我们看到了它们走弱之际，上周提到的半导体板块则是低开高走的，资金的流入。同时，银行板块虽然有护盘，但两市个股涨跌比一度接近1:2，午盘后继续扩大到了1:3，形成明显的分化。因此，投资者对于这种跷跷板效应是要明确的。近期反弹较多的顺周期行业明显是资金派发和领跌的，存量资金从中撤离之后，又开始流向一些前期跌幅较大的品种，半导体、医药中开始有资金持续尝试，投资者可注意观察和盯盘。

　　几个因素保持，如金融为首权重拉抬指数明显，成为市场护盘的中坚力量。而即便如此，个股还是涨跌各半的情况。存量资金博弈的特点明显。早盘新热点是石油天然气板块活跃，这也是之前相对弱势一些品种，年内总体为负值的，出现了补涨。尤其是中石油拉升，对指数贡献很大。金枫-酒业、金浦-钛业等游资股拉升后直接是大跌跳水，派发也很犀利。有色、军工等之前反弹板块，也是呈现明显的利润兑现后的调整走势。这种，第一天普涨，次日分化，然后群体调整的节奏，还是近期热点的模板。

　　随着11.9日辉瑞因素让道指和纳指强弱切换后，A股也是煤炭、钢铁、有色、石油等周期行业股大涨，相反科技板块同期调整，这样的风格切换是未来中长期的，还是局部的补涨补跌呢？其实，我们可以从三类利润构成角度去分析，找到股民适合的策略。今儿文章《从利润三构成看“周期VS科技”的风格切换》做了分析，周期股走势主要取决于经济好坏，当经济走强时，周期股通常上涨，当经济走弱时，周期股通常下跌。市场有一个期待，疫苗让全球经济进入全面复苏阶段，由此拉动传统行业。但实际上，对应的宽松货币政策退出，产量加大，以及期货价格在高位，都是对冲。所以，这其实更像是一种局部切换的补涨走势。从三类利润构成角度来说，如今的走势是在透支未来的行业回报率的。周期行业第一类利润向第二类利润（高抛低吸）的波段转化的，这才是投资者要思考的因素，也是这波周期行业普涨后，市场大概率要出现的转化。尤其是新增资金配置，依然还是明显的转向新经济行业和相关板块的配置。