近期宏观经济开始明显受到金融风暴冲击，相关的统计数据总是让人大跌眼镜。在快速变动的数据背后反映了实体经济的巨大压力，针对这种变化政府也正在出台和将要出台更多刺激经济、恢复信心的政策。资本市场作为金融市场的重要组成部分也受到了政府的重视，这将直接影响未来一年二级市场的波动。

首先来看最新的数据，11月PPI突降到2.0%，而CPI的增长放缓到2.4%，同期一年期存款利率为2.52%，存款利率高于CPI标志着进入正利率时代。而11月工业企业增加值仅增长5.4%，PPI和工业企业增加值的大幅下降反映出工业生产正在快速萎缩，萎缩的速度必将引起国家的高度重视。好在固定资产投资增长趋势没有明显变化，11月依然完成了26.8%的增长。而M2创2005年5月以来的新低也反映了实体经济货币流动性的下降，简单的说就是货币供给目前正在恢复中，货币需求明显减少，市场流动性充裕。

其次从政府的有关对策来看，也反映了政府的预期。投资的良好拉动势头在4万亿以及地方政府的派生投资拉动下明年依然是GDP增长的核心动力。而工业企业的困境是整个世界经济环境造成的，短时期很难扭转。什么时候能扭转呢？国务院09年规划中暗示了政府的预期：货币供应量09年要完成17%的增长，这是在GDP加上CPI后适当上浮3%、4%得出的17%，我们反推可以知道对09年CPI政府的预期是5%或者略高！这和11月的2.4%有巨大差距，也和很多人预测明年一季度甚至CPI会降到负值有巨大差距。结论只能是09年下半年开始物价将明显上涨，实际上就是经济再度恢复。所以央行的09年适度宽松的货币政策就可以解释得通了。

明确实体经济的拐点后，我们就可以大致明确明年市场的大趋势。所以我一直坚持的跨年度行情的根本依据就在于此。而另外一个困扰市场的难题是大小非问题，09年将有和目前流通规模几乎一样大的大小非流通。如果再考虑到09年创业板可能推出，是不是二级市场要崩盘了？？

我的认识是，近期中央财经领导小组办公室副主任刘鹤在答记者问时强调：“中央对资本市场非常非常重视”。两个非常必然意味着未来有非常的办法。而重庆市常务副市长黄奇帆的讲话更明确：“解决大小非问题是拉动消费的最好办法。”当最后一个稻草被拿走的时候，二级市场没有理由不好转。从资金的宽松、政策的支持、企业效益走出谷底等几方面看09年的二级市场将有很好的表现。

关键是早布局、早收获。操作上一定要主动买入，我们看到社保在07年10月大规模减仓后，从08年8、9月开始陆续买入股票。社保的持股时间相对较长，可能达到3、5年。而好的回报恰恰和时间是分不开的。反观基金，基金经理08年的“换手率”接近200%，试想只能做半年左右的投资，怎么可能出好成绩呢？操作的短视也是必然。而一般投资人是闲钱炒股，经过努力达到社保的回报还是可能的。关键要看到此次危机后的结构性机会，我认为09年最大的机会来自于国企兼并重组、科技创新和资源类公司。