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盘面回顾：【沪深股市周五冲高回落，震荡整理。上证指数收报 2373.44 点，上涨 1.21 点，跌幅 0.05% ；深证成指收报 10145.8 点，上涨 6.39 点，涨幅 0.04% ；两市合计成交 1473.5 亿元，较周四继续小幅萎缩。本周 A 股市场收涨。上证指数收于 2373.44 点，一周涨 1.71% ；深圳成指收于 10145.8 点，一周涨 2.64% 。本周日均成交金额小幅回升，这是非常可喜的一面，上海市场从上一周的 750.3 亿上升至 870.8 亿元；深圳市场从上一周的 634.4 亿上升至 772.7 元。】

盘面技术分析：【从上证指数来看，上半周指数探底回升，放量收回半年线。下半周指数受上方 20,30 均线压制，横盘震荡。成交量萎缩，做多意愿不强，观望情绪严重，导致指数连续出现 3 星状况。不过在此点位消化短期获利盘，有利于蓄势继续反弹挑战 2400 点。大家可以从上证日，周， BOLL 指标中发现，指数处于中轨附近， BOLL 线开始收口，说明时间窗口就要来临，方向选择短期就会明朗。我认为震荡突破重要关口 2400 点可能性非常之大。】

消息面：【据中国物流与采购网消息，中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布的 5 月份中国制造业采购经理指数（ PMI ）为 50.4% ，比上月回落 2.9 个百分点。分行业来看，金属制品业、食品及酒饮料精制茶制造业、电气机械器材制造业、纺织服装服饰业和石油加工及炼焦业等 10 个行业高于 50% ，其余 11 个行业均低于 50% 。经济下行趋势继续，而目前的经济刺激措施，以及管理层的表态低于市场预期，使得做多信心稍显不足。同时周末在即，对希腊债务问题的担忧也使得投资者倾向观望为主，所以大盘缩量整理并不意外。对于经济下行的问题，市场其实已有较为充分的预期，所以短期内对市场的影响有限，当前做多的关注点在于政府怎样应对经济减速的局面，随着经济数据的逐步回落，会进一步倒逼政策面出台更为积极主动的刺激措施。所以对稳增长的信心不必怀疑，只是资金需要看到更为实际和有力的措施出台才会有所动作，所以在此之前，市场的震荡反复较为常见。一旦政策面出现重大利好或者外围市场趋向稳定，都将极大激发做多力量。】

不利因素会制约反弹高度，以下几点分析：

1．????? 在 5 月份的年内解禁低潮过后， 6 月份 A 股市场解禁规模又回到百亿股之上，解禁股数环比翻了一番。今年前五个月，仅有一月份 A 股市场的解禁股数超过了百亿股，此后基本呈逐月减少态势。但根据预计数据，下半年每个月的解禁股数均在百亿股以上，其中 7 月份及 12 月份或将超过 300 亿股。

2．????? IPO的加速使得首发解禁公司的家数也与日俱增，在六月份将达到 60 家，为今年以来最多。

3．????? 目前中国公共债务、企业债务的基础可能远差于 2008 年；其六，中国潜在的通胀压力依然很大。

4．????? 目前国际的经济、金融形势远比 2008 年次债危机复杂。

5．????? 外围股市走势影响。

6．????? 有效政策出台能否刺激市场人气，资金面宽松。

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本博观点不做任何投资行为！

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祝大家下周投资顺利，周末愉快！

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