政策发出强烈信号 树立中长期决战信心

 

因遭大地震突袭，红五月的期待最终落空，股市在灾后总体走得还算平稳。回顾五月的走势，总体一句话就是：先扬后抑。私募唱戏，上演了一场又一场的大戏；基金在震前一直减仓，但在震后，基本落实了政府的要求，总体略有增仓，为维持市场稳定起到了一定作用；最大的空头来自t字头的保险资金，是五月份的空军司令。进入五月的后半个月之后，因受地震不利因素的影响，沪深股市逐波回落，已经将降低印花税当日的跳空缺口回补了大半个，特别是深成指，离补缺仅一步之遥。沪指又回落到3500点以下，逐渐逼近3000点的政策底。

上上周五，本人提议适当降低仓位，上周一两市均收出一根中阴线，周二探底回升，但周三在石化双雄及万科a的上攻带领下，指数上攻3500点，沪深两市放量收出一根中阳线。最后沪市收了一颗阴十字星。本人本来预计，上周会将跳空缺口补掉，但周三中石油、万科a的带头反攻，也许就是国家队的一种行为。

打开上证指数的月k线，连续三个月下探至3300点左右后，股指被拉起，基本表明3300点一线，空军是不敢再贸然进攻的。说明3300点一线具有强烈支撑，是逢低吸纳的良好战机。四月份短时击破3000点完全可以理解为是机构为倒逼政策而做的故意砸盘。因此个人认为3000点既是政策底也是市场底。

因此，大盘在此点位下跌的空间已经不大，而上涨的潜力很大，也就是上涨的可能远远大于风险。在此点位应以做多为主，逢低吸纳。

 

5月30日《中国证券报》头版刊登了中国证监会要求基金公司树立大局意识，维护市场稳定的要求。这一举措是近期政府稳定救市的又一重磅因素，是对少数基金经理人公开严肃的警告批评，特别是对那些6000点坚定看多，3000点坚决抛空的基金经理提到了"责任"和"负责"等一系列敏感词句。自从沪深股市出现公募基金以来，证监会以如此公开严肃的方式要求基金稳定股市还是第一次。以前，证监会对股市的调控意图一般通过内部研讨会或打电话指导的方式来实施，由于基金数量越来越多，只有少数基金经理人能够直接知道证监会政策意图，并不会感受到行政指导压力。这一次与以往不同，《中国证券报》作为官方的权威报纸用了官方的权威语言，"谁主管，谁负责"、"谁经营、谁负责"、"一旦出现问题，严肃追究责任。"这些语言所体现的政策信号已经不说自明。从这个意义上说，公募基金如果继续看空做空，所对抗的已经不是市场多方力量，而是政府稳定市场的政策措施。

　　

　　主张完全市场化的所谓洋专家、学者肯定又会对此大加指责，反对政府干预市场。但是，这些专家不食中国的人间烟火。中国股市不是从市场经济自发产生，而是在计划经济向市场经济转轨过程中，由政府主导而产生的。这样的股市不可能脱离中国的基本国情。它有西方股市的共同点，比如交易公正、信息公开、赢亏自负等等。也有中国股市特有的因素，比如股市要服从经济政治的大局，要特别保护大多数投资者利益等等。这就产生了中国特有的政策市。在中国进行股票投资和投机，任何与政策违背的投资举措，可以胜一时，或某阶段，但不可能最终或长远战胜政策。

　　

　　这次证监会发出如此强烈政策信号与市场现状有直接关系。上证指数从6000点下跌到3000点区间，政府虽然采取了包括降低印花税在内的救市措施，但市场人气依然低迷，几千万投资者对沪深股市的信心发生了根本性动摇。这是全世界投资者人数最多的市场，又是一个很不成熟的市场，这个市场大多数投资者还习惯于追涨杀跌的投资方式，每次沪深股价跌到平均市盈率20余倍的时候，无论政府怎么鼓舞信心，大部分投资者就是不敢买，相反，当股价涨到平均市盈率超过50倍的时候，往往是投资者日均开户数最多的时候。政府如果对这个市场实行不管不问的完全市场化管理，这个市场很可能出现单边式的暴涨或暴跌，其后果不堪设想。

　　

　　当然政府救市的道路不可能一帆风顺。要改变市场下跌趋势需要时间，投资者心态改变需要时间，年轻的基金经理人提高操盘水平也需要时间，宏观经济数据好转也需要时间，这一切需要多方树立中长期决战的信心。

 

    对于国投中鲁，上周四，有一家基金买入五千多万，即二百多万股，基金持股比值再创历史新高。不过法人持仓比例有一定降低，且近几周来以减仓为主。此股的走势一直走得很妖，经常是在大盘大跌时，有基金大肆增仓，而大盘大涨时却往往是半死不活的。在摆出一付突破上攻的走势时基金却大量减仓，股价又回落。增发一日不通过，应以震荡为主，但不知不觉中底部却在逐步抬高。