中国央行为什么一直没有跟随美联储加息？
A股的成交量为什么一个月比一个月要少？
债券市场为什么价格大跌利率飙升？
为什么中国在加快一带一路的推进？
为什么中国执着于供给侧改革？
为什么强监管一直不放松？
......
原因只有三个字，去杠杆。
中国为什么一直强调要去杠杆，很简单，中国在经济增长过程中，产能在不能满足当时需求的情况下，以举债方式推动产能，也就是以举债方式换取了经济增长，可是当原有的需求升级与原有产能无法匹配的时候，以债务增长推动经济增长的方式便难以为继，同时，债务的扩张不利于产能的转型升级，换句话来说，我们的GDP增长要走可持续发展的道路，就必须去杠杆，降负债。
说到中国央行为何不跟随美联储，先要回顾2014年到2015年，中国央行连续多次降息，意图就是想通过降低长端利率，降低加杠杆者的债务利息支出，改变原有的债务通过财务成本不断扩张的路径，不过理想是美好的，现实是骨感的，由于息口不断降低，反而刺激了地方政府、企业与居民的疯狂举债，记得一四一五年，中央两次为地方政府债务背书，每次背书债务达一万亿，然而，地方政府的债务不减反增，从原先的十五万亿快速通过二十万亿的关口，而居民债务率从40%快速增长到55%，企业债务更是迫使管理层对债务端的金融机构做出了债转股的决策。
雪上加霜的是，在2015年的年底，美联储开始了加息，全球利率多年向下的局面开始改变，中国央行若跟随美联储加息，无疑会对国内债务市场造成巨大冲击，因此，央行不跟，15年年底第一次没跟，16年年底第二次又没跟，17年三次加息都没跟，不是不想跟，而是没法跟，越到后面越没法跟。
开始的时候，上面还只是加强资本市场监管，到后来，特别是今年春节后，管理层在忍无可忍的情况下，祭出了超强监管，一行三会统一行动，把银行、保险、信托、证券、期货、基金、财务公司等金融机构及其市场摁的死死的，就一句话-----去杠杆。
十月十一月的时候，A股沪市日均还有2300亿左右的成交量，到了十二月前半个月，日均交投只有1500亿左右，沪深两市有数千只股票日均成交不足两千万元，有些个股日均成交还不足五百万元，“股愁”们惊呼，A股面临流动性不足的危机。
刚刚故去的余光中先生肯定不明白股民们的愁，股民发愁自己被套的股票，老股民发愁自己被套的人生，只有那些暂时买到了上证50的股民们不知不觉，自认为两市六万亿的股权质押市场不会有问题的，老万访问过一些泡沫50的嘚瑟者，他们说：国家不会让这种局面出现。
好一句国家不会让这种局面出现，我就不明白了，股权质押难道不是加杠杆吗？难道“国策”去杠杆独独不去这些股权质押的杠杠？由于流动性的不足，市场个股一有大单卖出，就能让许多价位关口失守，而某些个股的此类表现，又会引发其它流动性不足个股的抛单，进而导致指数与股价的连锁向下，又由此不断触发股权质押者的股价警戒线，从而最终导致一连串股权质押者的去杠杆。
在超强监管的持续高压下，请广大投资者高度警惕大C浪的杀机。
十九大前后债券市场的草木皆兵已经演绎过了，现在是十二月，无风险利率仍然维持在4%左右，原因是超强监管下的违约，早在今年8月31日前，就有148只的债券产品违约，违约主体达83家，累积违约金额近600亿，这其中，银行间债券市场是重灾区，占所有违约金额的85.16%，而违约的主体，国有企业是大头，占比51%。表面看，这些违约金额相比于天量的债券总额微不足道，但是我们要注意的是，在超强监管下，管理层的总体思路流露出来了，即通过债务减记等方法降低债务率，稳定住债务总量不在增加的情况下推动经济的转型升级及可持续发展，手段就是打破刚兑。
打破刚兑可谓石破惊天，许多国人习惯了刚兑，一旦没有了刚兑，他们充满了危机感，于是乎，人们猜测，那些违约的重磅国企，是管理层下了决心了，他们没有机会拆东墙补西墙了，他们没有机会借新债尝旧债了，另外的一些发行债券过多的企业，估计也会让他们违约；于是乎，连国债这种无风险利率的窗口也被关上了，十年期国债不到半个月，利率从不到3%飙升到4%。
对于任何经济体来说，长端利率的曲线变动速率超过短端利率曲线变动速率，都是一个巨大的惊叹号，但是在巨大的债务面前，暂时只能装做看不见，管理层在与时间赛跑。
赛跑的方式有两种，一种是提高GDP的增速，并提高通胀的增速，由此来转移债务，包括我们前面讲过的减记债务，这个方法针对的是兔子；另一种是就是提高使用资本的效率，提高生产要素的效率，包括我们前面讲的转型升级，这个方法针对的是乌龟。这就是现有形势下的龟兔赛跑，但殊途同归，目的都是与时间赛跑。
一带一路，就是要增加经济的增长极，把一些老的生产资料混合新的生产资料通过输出来变现，并逐步化解债务压力。供给侧改革，说白了就是历史教科书中说的那样，把多余的牛奶倒掉，让剩下的牛奶涨价，并由涨价撬动局部通胀，将债务转移出去。当然，坚持不懈的供给侧改革，是为了提高生产要素的效率，政治局不是强调高质量发展吗，意味着供给侧改革进入新阶段，从去产能演化到提高要素的效率。虽然我心中存疑，国企真的有效率吗？要知道，他们不是倒掉自己的牛奶，而是倒掉别人的牛奶来涨价的？当别人不再生产牛奶，就不再有竞争对手，没有竞争对手，就失去了创新的压力，最后的结果往往是整个行业的被替代。
无论如何，超强监管的去杠杆正在深刻的影响着我们的生活，看看现在的股市与债市，还有多少是加杠杆买入的？去杠杆深刻的影响了我们的投资思维；看看现在的生活物资，供给侧让它们都在涨价，我们的消费成本在增加；再看看我们居民家庭的重要资产房子，想买买不着，想卖也卖不掉；再再看看金木水火土，唉，跳出三界外，不在五行中。
去杠杆，超强监管的终极目标，说白了就是出清，美国次贷危机后坚决去杠杆，该倒闭的倒闭，该破产的破产，直接影响了新经济的高速向前，日本经济危机时候的保护金融机构不去杠杆不破产，直接影响了日本经济二十年的沉沦。中国的去杠杆最终会演变成什么样的经济结构，其度的把握，直接决定了中国未来经济发展的根基。
随着去杠杆的洋流，让我们一起随波逐浪。
