这一篇文章是自己在晚上睡不着的时候写的，说实话，自己都不愿意看，但是这又的确是我自己担心的情况！面对现在的大盘，夜雨觉得自己看不懂了，甚至不知道自己该怎么办才好，做多者有做多的理由，做空者有做空的理由。夜雨自入股市十几年以来从来没有这么困惑过！

   上周市场沪强深弱，大盘在艰难中收出周小阳线再度创出新高，下周将进入十一长假前最后一个交易周，节前走势如何？我有点心的是：这是主力机构在做最后的诱多，这个诱多表现在大盘的量能萎缩而技术上呈现背离的走势。夜雨上周开始空仓甚至轻仓就是认为大盘在5412点已经开始在构筑头部，因为自911以来，除了加息后的一个交易日，几乎每天都是这个大幅震荡走势。如此高位的横盘振荡，大多数散户为之胆战心惊！这说明了什么呢？从我个人的分析来看这很象主力机构在高位大拉指标股护盘诱多出货，理由如下：

1、政策面偏淡，指数高企，股价高沽，中小散户离场越来越多，市场观望、谨慎、疑惑气氛浓厚。机构中也已经分歧严重，一部分机构已经是慌不择路，这从盘面上就可以看出。地产、金融、钢铁、航空甚至煤炭等基金重仓品种都在上周五盘中出现了大量的抛单，这太象机构大量出货的表现了！

2、机构心有不甘，这波行情是机构主导的行情，公募基金持仓都比较重，现在让大盘跌下去无疑将套牢他们，因此除社保基金股票型比例较小而且能够逐步减仓外，其他基金因为有仓位要求而且这波持股成本较高，现在又没人接货，故明知偏高也不愿指数大幅回调而硬撑，希望借此能吸引一些跟风盘从而降低仓位。但趋势是谁都挡不住的，这一点公募基金和券商在2001年的“滑铁卢”就是最明显的证明。

   3、由此可见，减仓和调仓已是机构中线策略。地产、银行、券商等成为逐步减仓的对象，钢铁、煤炭和航空也已经开始进入调整状态。为了延长出货时间，工行、石化、联通，两保险股等一线权重股被迫盘中拉高护盘。所以，大盘表面上总是跌不下去，但大家明显可以看出70%的个股由于缺乏资金关照或庄家减仓等问题，振荡中呈现重心下移。“钝刀子割肉”就是这个阶段大部分个股的走势，每天就跌一点点，给投资者止跌反弹的希望，但投资者回过神来时却已经发现高位套牢。这种局面维持下去，两极分化将愈加明显，指数“虚高”更加突出，散户操作难度大大增加，收益将呈反比趋势。长期这么下无无疑造成更多的散户资金离场观望，而从夜雨收集的信息表明确实有越来越多的散户开始清股退出！

 4：经过了几年的风雨洗礼，中国的散户现在已经变得成熟起来，本次行情可以说并没有套住多少散户（尤其是老股民）和私募，被套的都是公募和券商。而主力机构把指数做得越高散户和私募就越不敢进，故在此点位主力机构们想出货是不可能的事情，而现在管理层已经不再批准发行新的基金，另外大盘走坏将使越来越多的基民选择赎回手中的份额。最后机构们将弹尽粮绝，自食其果，为了应付赎回不得不抛售手中的股票，从而有可能再次上演2001年最悲惨一幕。

随着北京银行、建行的上市，中石油又将于周一上会，这也就显示了近期红筹股回归A股的进程正密锣紧鼓；而前期央行的缩紧货币政策也逐步开始显现出其效果；再加上目前大盘指数逼近5500点整数关口，市场中的恐高情绪逐渐显现；受此影响上周市场中的大部分个股的兑现步伐明显加速，而以宝钢股份为首的钢铁股和房地产股表现则更加明显，目前市场已进入大幅杀跌的前夜。上周五市场虽然在一线权重股的力撑之下指数只是出现了小幅的调整，但我们也应注意到目前市场中的大多数个股均有走弱的迹象，这也就表明了目前市场中机构都在减持这些个股，而对于一线权重股是为了护盘需要而被迫拉高。但由于主流资金发生了变化，综合来看，虽然目前市场在一线权重股的力撑之下，大盘可能急跌的可能性不大，但随着大股蓝筹股回归的加速、央行的货币紧缩显现效果、港股直通车资金的分流/市场恐高的心理以及兑现步伐的加快，市场将会面临资金面紧缺的巨大压力，对于目前这个资金推动型的牛市来说将是一个重大的打击，随着时间的推移势必会出现。

另外随着十一黄金周的来临，股民和基民有消费的需求，再来相对于现在的市场情况，将会有相当多一部分投资者选择持币过节，从而会出现抛售潮和赎回潮，故此下周大盘套现的压力非常大，所以夜雨担心市场出现一次暴跌套现的过程。
 

 而管理层的态度是夜雨最为担心的。近段时间管理层出来的调控措施太多了，多的让人看了心惊肉跳。例如港股直通车、加息、提高准备金率、发特别国债、大型国企连续回归等等。有些别有用心的人说：这些调控措施针对股市的不多（有些所谓的专家也是这样说），但不知大家有没有留意，这些调控措施的发布还真会挑时间，每每股指走到了关键的地方，就来了（如上周五中午财政部公布发债）。说不是针对股市？反正夜雨是很担心的，而且有点经济常识的都知道，调控国家经济，哪有不管股市的道理？股市本来就是国家经济生活中的一部分。管理层接下来的一个重要任务，已经很明了了，就是要把股市里两万多亿的热钱，往债市及储蓄里赶。