新三板融资扭转半年颓势 VC/PE参与定增热高

融资扭转半年颓势

全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计显示，11月份新三板成交37.25亿股，环比增长36.55%；合计成交金额206.93亿元，环比增长44.50%；成交26.66万笔，环比增加41.88%，每股平均成交金额5.55元。融资方面，11月份完成定向增发314次，完成发行的企业314家，完成股票发行22.60亿股，募集资金126.59亿元，环比上涨164.22%，全年累计募资金额1050.16亿元。

投中研究院助理分析师史苏宁指出，11月份完成融资金额明显回升，截断了连续6个月募集资金总额不到百亿元的状态。临近年末，众多新三板公司的估值已经稳定，更多优秀的新三板公司投资价值正在逐步体现，定增热情回升。目前企业募资用途主要是补充公司流动资金、项目融资、融资收购其他资产以及偿还债务等。

VC/PE参与定增热高

据统计，11月份新三板企业定增获VC/PE支持27家，获得融资约20.37亿元，占当月总募资金额约16.09%。从市场反应看，相比过去数月新三板市场交投冷淡、定增降温的情况，11月份则出现大幅回暖迹象。

11月份VC/PE机构参与募资前10大企业中，一半来自创新层，一半来自基础层。分层制度使创新层企业受到VC/PE明显关注，创新层价值也得到体现。其中，西部超导VC/PE募资金额排在VC/PE参与定增首位，共募资8.5亿元，VC/PE投资7.43亿元，陕西省成长性企业引导基金管理有限公司参与投资6.12亿元。史苏宁称，本次VC/PE投资很大程度上也属于政府重点扶持科技创新类公司的投资，实则政府引导、社会参与。

新三板2016年发债融资暴增近5倍 “双创债”成新三板融资利器

新三板2016年发债融资暴增近5倍

股转系统数据显示，从2016年5月至10月，月股权募集金额都没有超过百亿，且还呈现波浪式下跌。

部分企业开始谋求另一条融资路径——债权融资，2016年新三板债权融资金额高达162.2亿元，是2015年的5.64倍。同时，2016年下半年新三板总共发行39起债权融资预案，已超2015年全年的债权融资预案总量，其中，12月尚未结束，已有6家公司陆续发布债权融资预案。

对此，有业内人士表示，债权融资一直和新三板市场难以融合，一方面挂牌公司都是初创企业，违约风险较大；另外就是发行的债券等级低，流动性也低。

“双创债”成新三板融资利器

近一年来，新三板的主要发债品种有公司债、私募债以及“双创债”。其中最引人关注的是“双创债”，今年已有9家新三板挂牌公司发布了预案或已发行成功。

安信证券研究报告提到，“双创债”试点初期的目标公司为拟上市、已经或计划在新三板挂牌的中小企业。“双创债”发行对象为符合《公司债券发行与交易管理办法》中规定的合格投资者，部分企业所发“双创债”也可以由发行人董事、监事、高级管理人员和持股比例超过5%的股东认购，在上交所或深交所上市交易。按照已发行“双创债”的票面利率来看，1年期的在5.35%左右，3年期在7%~8%左右。

通过实际情况来看，“双创债”审核效率高、成本低、募集资金用途限制少，而且中介费低于股权融资，这是“双创债”的优势。安信证券新三板研究负责人诸海滨认为，“双创债”和曾经的中小企业私募债相比，在行业和规范程度上都有较为突出的优势(降低了企业财务风险和增加了透明性)。另外“双创债”诞生的时点较好，又有政策的大力扶持，“双创债”未来规模值得期待。

方林科技、普滤得、金宏气体、凡拓创意、世源频控、龙华膜等9家已发行或拟发行“双创债”的新三板挂牌公司中，2015年度业绩均实现盈利。9家挂牌企业中，2015年营业收入最高和最低的分别为金宏气体以及德品医疗，数据分别为5.5亿元和2887.25万元。净利润方面，方林科技2015年度净利润最高，为5943.96万元；世源频控净利润排名最后，2015年度仍收获净利润168.43万元。

新三板年内最大定增出炉

年关将至，新三板2016年内最大定增出炉。

12月27日，华龙证券（835337）发布股票发行情况报告书，报告显示，公司已经完成了近百亿元的融资。这是今年新三板上最大的单笔融资，根据Choice数据统计，排名第二位的是首航直升（832494），融资32亿元。

今年8月26日，华龙证券发布股票发行方案：拟发行股份数量不超过38.31亿股，发行价格每股不低于2.61元，预计募集资金总额不超过100亿元。四个月后，华龙证券完成了该笔募资。