??? 上周五的走势和8月6日的中阳线几乎如出一辙,只是成交量萎缩了近3成。
??? 1.基本面解读:缘木求鱼和事后诸葛
??? 7月的经济数据出炉,看多看空者依然各自坚守自己的半壁江山。
??? 人类有的时候真是很奇怪。明明同一样东西,明明都是同一套理论体系和数学模型熏陶出来的所谓“专家”,解读起来却是那样的不同。
??? 当然,也正因为此,才有了博弈。
??? 客观的说,7月的数据并无特别不好之处。虽然看多者不必过于乐观,但就现状而言,对经济前景过度悲观的言论更像是“骨头里面挑刺”的感觉。
??? 虽然说经济增速在下滑,但就现在的体量而言,这种增速已经足以让全世界艳羡不已了。
??? 与之相映衬的是上市公司绝对属于靓丽级别的中报。
??? 再翻开我们在年初所写的《压死骆驼的最后一根稻草》,如果说当时对宏观政策的预期和大盘趋势的预判已经逐步在被事实所验证的话,但‘实体经济:“温吞水”式的滞涨’这一结论明显和这半年来的现实状况是不相符的(当然,中长期还有待验证)。
??? 但正是这种误判,愈加坚定了我们对未来2-3年大熊市判断的信心。
??? 这看似矛盾的逻辑链条,触及的恰恰是问题的核心和本质:
??? A股市场的股票价格和基本面并无直接的因果关系,以估值为核心的基本面的变化并非是决定股票价格的逻辑基础和决定性因素。
??? 想清楚了这一点,也就不会发出杨青丽(国内头号银行业研究员)式的感叹“不是我错了,肯定是市场出了问题(大意如此)”;也就不会象金岩石(国金证券首席经济学家,号称索罗斯的中国弟子)那样喊出“3000点以下闭着眼睛买股票”这样令人汗颜的口号。
??? 其实,杨青丽和金岩石们对基本面的本身的分析和判断并没有错,错误的根本是在于把基本面分析和市场走势划了等号。
??? 18年来的事实早已无可辩驳的证明:单纯依据基本面来判断股票市场的走势更像是缘木求鱼和事后诸葛;而单纯的技术派却象波浪理论一样始终走不出自己布下的怪圈。
??? 这也就触及到了大半年以来我们一直苦思冥想的一个问题:到底是什么因素在根本上决定着股票的价格?
??? 这其实是一个结论相对简单但需要庞大的体系去支撑的逻辑推演过程。在18年以来的经验支持下,大半年来的思考似乎找到了一些方向,而这个方向也正在被这大半年来的走势所印证。
??? 如果这个逻辑体系的基石是正确的话,或许,未来2-3年,大家会看到这样一幅景象:
??? 中国的经济的弹性并不像悲观者想象的那么坏,经济增速依旧维持在8-9%的相对高位,上市公司的利润增速还是那么强劲,通货膨胀处于可控的范围,地产市场并没有崩盘。而我们的证券市场呢?除了一年一次的20%左右的例行反弹之外,市场寂寞的像是一滩死水,市盈率水平低至前所未有,而新股的发行也会在某个时点嘎然而止。
??? 思考的结果不管最终是对与错,思考的过程其实是很痛苦很有意思也相信是很有意义的一件事,也是希望能用更宽阔的视角去解读一些事情背后的更具真相意义的本质。
??? 把事情想得更清楚一些,心态也就自然会得到一定程度的放松,也就不容易被盘面和舆论所随意摆布,操作上也就会更加游刃有余一些。
??? 其实这和人生的许多道理都是相通的。
??? 2.中线:指数的趋势性机会即将结束
??? 2600点上方正在出现指数高点逐步降低,攻击量能逐步萎缩的头部迹象。
??? 以万科为首的地产板块异军突起,看似挽大盘于即倒,但跟风者寥寥,人气指标愈见趋弱。
??? 这些其实都是比较典型的熊市中反弹末期的特征。
??? 因此,基本可以得出的一个判断是:市场趋势向上的可能性正变得越来越小,指数的趋势性机会即将结束。
??? 相信2500-2600点区间还会有所反复(或许会有点像是今年一季度走势的迷你版),题材股,概念股,小盘股还会有所表现,但个股获利的可控性越来越差。
??? 市场正在为下一轮直线暴跌积聚新的动能。
??? 而且基本可以确认的是,2500-2600点一线将成为未来2-3年熊市反弹的箱顶区域。
??? 就纯粹的短线而言,周末李克强副总理关于房地产市场的谈话对于地产股和大盘而言都不是什么好消息。
??? 指数在上半周将面临较大的压力,下半周更容易出现短线趋稳的情况。
??? 3.策略:
??? 除了以很小的一部分仓位去做一些超短线和做一些未尝试过的组合外,大部队进入完全的休息状态。
??? 继续守株待兔,等待下一次暴跌之后的趋势性机会。


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