本文首发于《理财周报》，2009年6月8日。  
   美国新财长盖特纳的中国之行，坊间流传三种评论：一曰推销，即推销美国的政府债券；二曰示好，即消除误会表示足够的善意；三曰沟通，即为两国经济战略对话会议的主题充分交流。这三种说法固然都有道理，也都是表面文章。
   中美之间为什么要有经济的战略对话？为什么在中欧和中日之间都没有这个级别的对话？这应该从两国之间的经济依存关系之中寻找答案，才能够由此发现盖特纳此行的目的和后果。过去十余年，在欧洲和日本的国民收入中，本土消费的比例一直徘徊在55-58%之间，中国的本土消费率逐年下降，从50%以上逐渐下降到35%，而在同一时期，美国的本土消费率逐年上升，达到73%，下图说明了美欧中日的本土消费率之别：

   如果我们把欧洲和日本的消费率视为正常消费，则美国的高消费与中国的低消费相互补充。如所周知，美国的高消费来源于高负债，中国的低消费来源于高出口，于是在中国经济和美国经济之间就出现了一个动态平衡，就好比一辆汽车的四个轮子，左边是美国的高消费+高负债，右边是中国的高生产+高出口，在这辆汽车底下的“车轴”就是美国的国债和美元。从这个角度看，弱势美元对中国有好处吗？用某种超越国家主权的世界货币替代美元能解决中国的问题吗？显然不能！所以，盖特纳中国之行的目的是推销强势美元的政策，并希望中国能够主动支持强势美元，这才是中美双方需要“沟通”的战略合作主题。
   遗憾的是，媒体报道几乎完全误解了盖特纳的“示好”和“推销”，这种误解的背后是狭隘的民族情绪，而不是客观的经济理性。在强势美元的趋势之下，美元国债是不用“推销”的优质资产，和美元的安全性和流动性相比，欧元，日元或其他任何外汇的优势在哪里呢？在当前的世界经济格局中，唯一能够动摇强势美元趋势的力量是中国，因为弱势美元的趋势来自于美国的进出口贸易失衡，而美国的贸易失衡主要来自于中美之间的进出口贸易，贸易的失衡会通过资本的流动而达到平衡，所以中国的外汇储备主要持有了美元资产，这就是美元国债在中美之间产生的“车轴”效应。
   弱势美元不利于中国经济，也不利于世界经济的复苏，这才是盖特纳访华所传递的信息，至少在金融危机结束之前，中美双方都应该承担经济稳定的责任。或许可以这样说：在中国经济结构的调整完成之前，即在中国的本土消费率超过50%之前，中美之间的贸易逆差难以消失，强势美元的政策就是中美双方的共同利益，因为中美双方都需要“车轴”的稳定运行，才能使双方的经济车轮能够保持平衡行驶。
   一场罕见的金融海啸余波未消，盖特纳来自于金融海啸的中心，应该非常清楚是：仅靠政府开动印钞机是不会解除危机警报的！所以在这个阶段，任何新的不稳定因素都会引发经济震荡，从而延缓世界经济的复苏。那么，盖特纳的中国之行成功了吗？希望中美双方能够形成共识：稳定经济必先稳定美元，美元稳定才能使中国经济领先复苏。