周五，鸡年的首个交易日，A股未能延续节前的涨势实现开门红，反而是走出了艰难的低位震荡，这确实为新年的行情蒙上了一层阴影。不过，从一个历史规律来看，后市依旧值得期待。据统计，过去15年（2002年-2016年），春节后A股大概率上涨--春节后5个交易日，上涨概率80%，平均涨幅1.6%！可见，节后红包并不是空穴来风，高达八成的上涨概率表明市场下个礼拜具有更高的可操作性，我们也不必为今天的阴跌而自乱阵脚、失去方寸。不难发现，A股开市开在了一个相当尴尬的时间节点上--这边厢是特朗普各种捣乱，引来了全球股市的普跌；那边厢是央行全线上调逆回购中标利率，简而言之是变相“加息”。原本过节期间没有重大利好，资金的回流就不可能一蹴而就，现在消息面整体偏空，自然使盘面低迷。不过，正如我们提及的，虽然短期央行去杠杆的意图明显，但纵观全年，一季度是传统的信贷高峰，加上节后资金的逐渐回流，市场资金面紧张的风险将会逐步释放，大盘仍有企稳震荡向上的可能。加上2月正是两会召开前夕，各项重磅文件或将开始密集出台，比如讨论已久的中央“一号文件”，也是能点燃炒作热情的导火索。所以，对于后市，即使不能大幅普涨，差异化的结构性机会也不会缺席。

在休息了7天回来，A股的表现不如人意--今日早盘沪指下跌0.57%，两市下跌个股也近2000只，整体处于调整当中。开门红并没有如期而至，看来四重不利因素还是对市场构成了一定的冲击。首先，受特朗普新政影响，春节期间全球股市上演连环跌，与A股关联较大的港股（恒生指数）也是连跌3天，A股难免受到波及；其次，春节前沪深两市融资余额十二连降，做多情绪有所下降；再次，2月份A股将迎来年内首个解禁高峰，市场整体成压；最后，春节前的五连阳提前透支部分做多力量，此时沪指来到了60日均线，技术面的压力明显。在这种种不利因素萦绕之下，A股今天要实现开门红乃是难上加难。不过，我们认为此时投资者亦不宜过分悲观。第一，从资金面的角度看，一季度是传统的信贷高峰，数据显示，1月商业银行信贷再创新高，部分媒体报道超过3万亿，商业银行放贷相对节前会更为宽松，春节后流动性都会出现明显缓解；第二，从时间节点看，全国两会即将召开，市场普遍对于两会有正面预期，也能够有效提高市场风险偏好。因此，短期大盘企稳震荡向上可能性提升，上涨空间可能不大，但是激进资金势必带来差异化机会。虽然早盘的走势几近单边下跌，但从盘中成交量看也没有放量杀跌的迹象，而跌停股数也没有进一步扩大的趋势，可见悲观情绪并没有迅速蔓延开去。这里大家就需要分两个方向去应对：一方面，对于部分基本面向好、目前只是小幅的回踩并没有击穿上升通道的好股票，就应该坚定捂股，低仓位的朋友还可以考虑适当补仓；另一方面，对于业绩地雷股、大股东天量减持股等已经成为众矢之的的个股就不要心存侥幸，盘中有反抽时就应该果断离场，谨防二次伤害。

　　总的来说，节前所强调的“超跌过后什么都能反弹”的窗口已经过去了，后市个股将进一步分化，因此要把握这若隐若现的行情，还是只能抓住大方向。朋友们可以重点关注三条主线：1、军工这一类高估值，但是有稀缺性有改革属性的，仍然会有较大机会，时间窗口在1季度的大飞机首飞和两会的军费预期，回踩均线或者是一个不错的介入机会；2、充电桩近期利好催化较多，但在下跌过程中，存在利好因素被忽视的现象，修复的迫切性较高，短期市场继续向下或者有较强的反弹动能；3、OLED是继锂电池之后，明确将加产能的领域，也是最有可能复制去年新能源汽车板块行情的领域，虽然曾经大炒作过，但是未来恐怕会换一批标的再炒，必须高度关注。