周三，在美股大跌的"蝴蝶效应"侵扰下，A股遭受不小的打击，两市大幅低开后震荡走弱，其中沪指一度跌幅近1%，虽然尾盘跌幅有所收窄，但整体仍显颓势。不止于此，盘面还出现了近两个月来的极罕见一幕：一直以来，集中了A股绝大多数大蓝筹的上证50指数都是市场估值的参照基石，但随着今日各大指数齐齐下挫，上证50出现了自1月16日放量站上60日线以来第一次破位下行的一幕。而这具有很强的预示意义：低估值蓝筹中枢的整体下移同样将不可避免的会对高位的中小创成长股估值造成进一步挤压，如网宿科技、东方财富东等创业板指标股等均出现严重破位，整个市场都将面临估值下移的压力。不过从跌幅榜来看，两市杀跌股数量一直维持在相对低位，这足以表明指数的下挫并未击破市场预期中的心理防线，指数杀跌所形成的示范效应并不强烈，所以场内资金并不完全参照指数表现来操作个股。特别是在一带一路和次新股逆势走强的带动下，两市局部赚钱效应依旧是火热不减，尤其是在比价效应强烈刺激下的低价次新股纷纷强势补涨，其中以前期股价调整充分且公布高送转预案的次新股表现最为抢眼：如新宏泽在一字板开板后，迎来持续逼空拉升，区间涨幅超过100%；再如凯中精密前期股价充分回调后迎来持续反弹，近期在公布送转预案后更是暴力三连板，除此之外10送转22的乐心医疗午后也强势涨停。由此可见，即使指数表现弱势，但在存量资金扎堆抱团炒作下，市场结构性机会依旧毫不逊色，而资金对股价调整充分的高送转题材的偏爱极有可能诱发市场对次新送转潜力股的第二波炒作潮。最后我们认为银行季度末的考核压力所引发的流动性吃紧以及技术面无量反抽所引发的顶背离是构成今日盘中深度调整的重大诱因。所以沪指的这颗放量十字星也就意味着短期快速上攻3300点前高的可能性将进一步减小，并有可能由此催生出一段以时间换空间的震荡行情。

两市早盘不仅未能再续反弹之势，大幅低开后更是持续震荡走弱，其中沪指一度跌幅近1%.一时间市场将所有的矛头都指向了外围大跌所引发的"蝴蝶效应"，但事实上砸落股指的真正黑手却隐藏在幕后：其一、资金面紧张始终是阻挠A股向上反弹的最大拦路虎，虽然昨日午后央行紧急投放暂解了市场的燃眉之急，但随着一季度末银行MPA考核逐步临近，市场流动性紧缺的压力短期难以得到有效缓解，对A股资金面构成不小的利空；其二、技术面上指数连续无量反抽，市场存在明显的量价背离，没有成交量配合下贸然收复上周五大阴线失地势必会遭到空头的凌厉反扑。所以早盘借着美股大跌的契机，空头展开了凶狠报复，各大指数齐齐放量巨挫。再回到盘面上，随着指数跳水大跌，不仅收复失地进攻前高的希望再度破灭，两市局部恐慌情绪也在迅速升温，其中以下三类股更是遭到主力凶狠砸盘，存在巨大杀跌风险：首当其冲的是业绩黑天鹅，如连续亏损退市风险极大的st昆机、st佳电股价连续跌停；其次短期资金爆炒的连续涨幅过大股也纷纷遭到获利盘不计成本出逃，如昨日涨停的福鞍股份，今日股价直接砸至跌停；最后大比例定增解禁股也面临巨大的抛售压力，如分众传媒、甘肃电投等股价持续单边下挫，并不断刷新阶段新低。由此可见，在指数无量反抽遭到空头凶狠反扑后，场内资金正加速出逃避险，对于上文提到的业绩地雷、连续涨幅过大、解禁减持压力巨大这三类弱势股投资者千万不可盲目死守，需及时逢高出局避免亏损继续扩大。随着早盘各大指数纷纷巨挫，前两日无量反抽主力诱多的意图也渐渐显露。而在接连上攻都遭受重挫后，A股短期顶部的意味也越来越明显。在客观分析了市场当前的处境后，投资者需提高风险意识并控制好仓位水平，耐心等待企稳后出现的修复性机会。