昨日盘面

　　昨日两市整体呈现出缩量震荡格局，成交量较昨日进一步萎缩凸显出市场观望氛围仍较为浓厚。盘面上早盘在星星科技（300256）的带动下，玻璃板块成为市场领涨主线，午后随着第一创业（002797）封上涨停，题材股活跃度再度提升，次新股再掀涨停潮。截止收盘，沪深两市均以小幅上涨报收。

　　外盘走势

　　美国5月ADP就业新增17.3万，符合预期。美股三大股指全线飘红，道指上涨0.27%，纳斯达克指数上涨0.39%，标普上涨0.28%突破2100点创7个月最高收盘。英国富时100下跌0.10%，德国DAX指数小幅上涨0.13%，法国指数下跌0.21%。另外EIA原油库存下降137万桶，油价由跌转升，美油小幅上涨而黄金下跌。

　　重要消息

　　1、深港通前奏：两地交易系统测试，投资者备战低估值港股。5月28日港交所进行收市竞价交易时段(CAS)以及市场波动调节机制(VCM)测试，部分香港券商参与其中。而部分大陆券商此前也已参与到恒生电子（600570）研发的深港通系统测试。从沪港通数据看，5月资金已有18个交易日净流向港股，而目前机构的QDII额度也已基本用完，AH股折让率较高的股票更是成为香饽饽。

　　2、“中国版”信用违约互换渐行渐近，业务指引出台仍需时间。一则交易商协会通过CDS业务指引的消息在坊间广为流传。实际上，此次审议通过CDS业务指引的是交易商协会下设的专家议事机构——金融衍生品专业委员会，其通过审议仅是该业务推出较早期的步骤之一，接下来仍有多个步骤要走。

　　3、广发MSCI中国A股ETF成交激增。押注A股6月将被纳入MSCI新兴市场指数，外资机构对海外市场上市的A股ETF兴趣大增。在香港上市的广发国际MSCI中国A股国际指数ETF成交量激增，6月1日成交量达到53.8万股。

　　4、中金所研究逐步松绑期指交易，机构客户保证金有望下调。中金所正研究制定放开股指期货限制的具体方案。据悉，股指期货市场的恢复将采取逐步松绑形式，初期将仅对特殊法人客户放宽限制，具体包括放开非套保日内开仓手数限制及下调保证金。一位机构人士透露，目前上述方案已基本确定，但具体推出时间尚未明确。

　　总体分析

　　近三个交易日市场主线热点切换较为明显，轮动较快，且沪指成交量成逐步萎缩状态。反观深圳方面，成交量仍维持相对高位，凸显出市场资金主要集中在题材个股方面。一般来说，市场走出反弹行情，持续力度需要看量能是否能可持续地放大，如果市场在小幅调整后再度放量上攻，则市场有望看高一线，但成交量如果仍呈现出低迷态势，则在盘整后大概率会出现回落走势。因此，策略上来看，首先投资者需要关注的是量能的密切变化，其次可以将目光转向以中小创为代表的小市值个股，对于在轮换中的几个热点板块，投资者可优选标的高抛低吸。