3000点很可怕吗，让那么多的人恐惧，那些“醒”的，站在岸边呐喊，似乎中国股市不跌回2000点甚至1664点，就不算理性。我真的不知道这些人是怎么想的。股市一涨就令他们难受，只有下跌才是合理的，跌的越多越好。

 

   我喜欢走独自的路，醒的人多，我独醉。

  

   我们的股市有一个特别的情况，就是跌，就跌的惨，涨就涨的猛。就指数来说，基本上在16—60倍的市盈率之间波动。20倍之下是绝对的投资区域。50倍之上是绝对的泡沫区域。个股就不同了，大盘股会跌到十倍之下，小盘股会涨到几百倍，上千倍。这个过程总体上是随着经济周期的预期变化。

  

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   为什么指数会这样呢？估计很多人都把这个原因归于国人的投机性。但是，事实并不是这样。我以为我们的股市其实是按照一个合理的中枢在波动。按照我们的利率和成长性，合理的市盈率区间应该在这个区间的中枢位置。也就是35倍为中心。因此，市场的波动就是按照这个中枢左右摆动。向上摆动可以达到60倍，向下摆动可以到15。

 

   目前上海证券交易所公布的市场平均市盈率是26倍，距离合理的中心区域还有接近三分之一，如果35倍市盈率是合理的，那么在一轮投机性力量的主导下，达到50甚至60倍的市盈率，也不是没有可能。这就是股市。

 

  因此，对于那些清醒的人来说，26倍的市盈率就令他们不安了，如果是到30.40.50倍的市盈率，我不知道这些人会不会冲进去。

 

我相信在钟摆向左摆动的时候，什么事情都会发生。

 

大家要高度关注通胀预期这个事实。当股市在通胀预期下疯狂的时候，市场会涨的令你目瞪口呆，涨到令你不敢相信。

 

市场已经没有什么可以说的了，我要休息一段时间。到我认为应该说的时候，我会做一个提示。

 

一切以市场的走势为标准。