本周讨论的一个问题

我每个星期都在上课的时候对股市的形势做一个比较详细的分析，昨天晚上看了迈克·吴先生发表在红周刊上的目前股市形势的分析，很有感触，深受启发，例如他对于大小非问题更加细致的分析，对于ipo的认识，都是很有见地的。只是我以为还有一些未尽之意，因此我把本周末上课时给学生的分析发在这里，作为我前一阶段一系列看法的一个补充说明。为了节约文字，我做了很大的删减，只把最重要的说明一下。

第一，要认识目前的形势和方向，我们必须回到07年半夜鸡叫时间的走势。07年5月30日，管理层突然提高印花税，导致市场暴跌，这是上一轮牛市放出最大成交量的时间。可见这次的放量是一次大换手。三线股基本上见顶，蓝筹股主导了此后到6124点的行情。问题是，在6000点之上，主力并没有充分派发，一个是因为误判形势，另一个也是因为政策没有给主力派发的时间。这个头部的时间很短。到了07年12月至08年1月中旬从4780---5522点的反弹，主力明显大批派发，形成市场的次高点。因此，上一轮的牛市头部就是4800---6100区域。

我们从后来基金的仓位变化和部分上市企业的投资损失可以看到，主力资金这次在牛市的头部撤退是不成功的。

   第二，08年的股灾是预期之外的突然事件。尽管你可以说这是必然的，但是很少有人认识到这个必然性。尽管谢国忠预期了金融危机的发生，但并没有操作的意义，因为他很早就预期了。因此，面对如此的股灾，大家都是一样的处境。经过两三次短线的反弹，最后跌到10月的1664点。你会发现在底部是没有量的。说明当时主力资金对于这个底部的预期没有准备。如果你检查历史上两次大底部，例如94年的325点，2005年的998点，底部都是放量的。也即是说，很多资金对于这个底部是踏空的。思想准备不足，过于看空市场（很多机构预期到1300点，认为行情要到09年下半年），没有预期到政策的力度。

   第三，上半年的行情第一次放量是在2400点一带，这说明很多短线资金在这里退场，中线多头大力接货。春节后开始拾级而上，成交稳定放量，突破2400后，确定上行趋势成立。3—6月的量保持恒定，属于趋势明确的量价关系，很符合市场规律。到了7月开始放量。

   第四，研究7月的成交量你会发现，他竟然超过了07年半夜鸡叫时期的巨额成交量（也就是说形成历史天量）。这说明了什么？我们检查价格，就会发祥很多二三线股的价格接近4800点的位置了，部分达到甚至超过6000点的价格了。因此可以解释这个量有一部分是07年错过派发机会的筹码，有一部分是2400点下盈利的中线筹码，还有一部分是大小非-----主要是小非的筹码。这个放量铸顶是很可靠的见顶信号，因此，我们看到8月份指数的快速下跌。

   第五，我们经过这个历史的分析，就知道3478点这个位置，更加具体地说，3200---3478点这个放量的区域，实际是极其巨大的压力带。如果多头有效突破的这个区间，那么未来的走势就是要到达6000点一带，具体的说就是4800---6000点一带，其实这就是大牛市的主升浪。我对于这个筹码分析是坚信不移的。

   第六，目前的位置是3000点，距离3200点还有很小的空间。如果是主力要做多，在二次探底2640的时候，理论上就必须开始放量，至少在3000点之上必须放量上升，注意，第一是必须放量，第二必须是上升，如果是上升而不放量，或者放量而不上升，都是不好的。

  第七，结论：结合最近的走势和基本面的形势，我判断主力没有做多中期行情的意图，这就是我最近一直谨慎的原因，一直看空这个反弹的原因。而且我认为市场至少需要继续整固，不排除有一次击破2640点的机会，到时候再看吧，目前我至少谨慎的看待这个盘整。

   今天放开一次讨论，本人希望有不同意见的人对我的分析做出批评。