创业板的最大风险是退市风险，我把这个方面的内容做一个归纳。大家仔细看看。

创业板市场实行比主板更严格的退市制度，主要体现在：

    一是多元标准。创业板制定了多元化的退市标准，除了主板规定的退市标准外，创业板针对创业板公司的风险特征，充分借鉴主板和中小板的监管经验，构建了多元化的退市标准体系；

    二是直接退市。创业板公司终止上市后直接退市，不再像主板一样，要求必须进入代办股份转让系统；

    三是快速程序。为提高市场运作效率，避免上市公司该退不退，无意义的长时间停牌，创业板将对三种退市情形启动快速退市程序，缩短退市时间。

 创业板市场的具体退市标准是下面条件：

     首先，创业板市场保留和沿用了主板市场的有关退市规定：（1）连续亏损或追溯调整导致连续亏损被暂停上市，在法定期限内披露的首个年度报告显示公司仍然亏损；（2）未在规定期限内改正财务会计报告重大会计差错或虚假记载被停牌，在规定期限内仍未披露经改正的财务报告；（3）未在法定期限内披露年度报告或中期报告；（4）公司因故解散；（5）公司被法院宣告破产；（6）股权分布不符合上市条件，在规定期限内仍未消除（解决）的。

    此外，除了上述沿用规定外，创业板市场较主板新增了三项退市标准：一是增加审计意见方面的退市情形；二是增加了净资产方面的退市情形；三是增加了市场指标方面的退市情形。

    投资者应充分关注创业板市场的多元化退市标准，阅读和熟悉有关规则条款，警惕退市风险。

 创业板在审计意见方面的退市情形具体是怎么规定：

    创业板增加了审计意见方面的退市情形。被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见审计报告的财务会计报告无法提供有效的财务信息，投资者将无法获得真实有效的财务信息，无法进行投资决策。因此，为提高财务信息披露质量，保护投资者合法权益，创业板上市规则规定：

    在公司股票因会计师事务所出具否定意见或无法表示意见审计报告而暂停上市后，公司首个半年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告，交易所将启动退市程序，终止其股票上市。

创业板在净资产方面的退市情形：

    创业板增加了净资产方面的退市情形。上市公司会计报表显示净资产为负时，即意味着公司资不抵债。资不抵债的公司通常资产质量、盈利能力及财务状况极差，随时面临停业、倒闭或被清算的风险。从保护投资者利益角度出发，为促进创业板公司提高资产质量和改善财务状况，当上市公司出现此种情形，将进行退市风险警示。在上市公司因此类情形被暂停上市后的首个中期财务会计报告显示公司净资产仍然为负的，将启动退市程序，终止其股票上市。

创也板公司退市的市场流动性指标具体是怎么规定：

    创业板增加了市场流动性指标方面的退市情形。创业板公司平均股本规模较小，可流通股份数量较少，部分公司股票可能会出现流动性问题。为了防范因股票流动性不足而产生的市场效率不高、流动性风险加大等问题，借鉴海外市场做法，当公司股票连续120个交易日累计成交量低于100万股，将进行退市风险警示。如果在被进行退市风险警示后的120个交易日累计成交量仍然低于100万股，将启动退市程序，终止其股票上市。

创业板公司的“直接退市：

    创业板实行“直接退市”制度，创业板公司在被终止上市后，不再像主板市场一样，必须进入代办股份转让系统，而是直接退市。

    如果退市的公司符合代办股份转让系统的条件，可以自行委托主办券商向中国证券业协会提出在代办股份转让系统进行股份转让的申请。如果公司不提出申请或申请未被批准，则公司直接退市。一般情况下，公司退市后，相较于上市公司，其股份的转让将比较困难，股票价值也将降低，广大投资者应当对此引起足够重视。

创业板公司如果退市了，投资者持有的股票如何处理？

    第一种情形是进入股份代办转让系统。退市公司自行委托主办券商向中国证券业协会提出在代办股份转让系统进行股份转让的申请，获准进入代办股份转让系统。投资者持有的股票需办理股份确权与转托管手续。退市公司在代办转让系统挂牌后，股东持有的退市公司股票可以开始在代办股份转让系统继续交易。值得关注的是，这一情形是非强制性的，由公司自行决定是否申请。

    第二种情形就是直接退市，如果退市公司不提出进入代办股份转让系统的申请或申请未被中国证券业协会批准，投资者将只能按照非上市股份公司的有关规定登记和转让股份。

创业板在加快退市进程，实行“快速程序：  

为了提高市场运作效率，避免无意义的长时间停牌，创业板将针对三种退市情形启动快速退市程序，加快退市进程，缩短退市时间，具体有如下规定：

    一是为督促上市公司切实履行在规定期限内披露定期报告的法定义务，对于未在规定期限内披露年度报告或中期报告的公司，最快退市时间从主板的六个月缩短为三个月；

    二是对净资产为负的退市情形，为促使上市公司尽早解决存在的问题，恢复资产运营能力，暂停上市后根据中期报告而不是年度报告的情形来决定是否退市；

    三是对财务会计报告被出具否定或拒绝表示意见的审计报告的退市情形，为促使上市公司尽早解决存在的问题，提高财务信息价值，暂停上市后根据中期报告而不是年度报告的情况来决定是否退市。

从创业板退市的公司，有没有途径申请恢复上市？ 

从创业板退市的公司，不能直接申请恢复上市。

    从法律上讲，已退市的公司已经不属于上市公司，不存在恢复上市的情形。如果已退市公司达到上市条件拟重新上市，须重新按照发行审核的程序进行申请。但公司是否能重新具备上市条件，或者具备上市条件后是否申请，以及申请是否能够被获准，均存在很大的不确定性。

投资者如何防范创业板公司的退市风险？

      一是树立审慎投资的理念，对于被实施退市风险警示的公司股票，不要轻信各种市场传闻盲目参与炒作；

二是认真分析公司股票被实施退市风险警示的原因，对照上市规则中关于退市的有关条款进行比较，对可能存在的风险做到心中有数；

三是要合理配置自己的资产，千万不要孤注一掷地去“押宝“，把自己的大部分资产投在被实施退市风险警示的公司上，期望获得超值收益；

四是要关注上市公司可能存在的技术风险、经营风险，多了解，多分析。

投资者应高度重视退市风险警示，选择投资被警示的股票前应重点关注以下几点：

    （1）公司股票被实施退市风险警示的原因；（2）公司经营改善的市场传闻的真实性，公司是否就此发布过澄清公告；（3）如果市场传闻被公司证实，对公司盈利能力和持续发展能力能否产生重大影响，这种影响需要多长时间体现，不确定性有多大。总之，要在认真分析的基础上，审慎参与。  

海外创业板市场的公司退市整体情况

    在海外创业板市场上，公司退市是一种十分普遍和正常的市场行为，其退市率（退市公司数/当年年末上市公司总数）明显高于主板市场。例如：美国纳斯达克每年大约8％的公司退市，而美国纽约证券交易所的退市率为6％；英国AIM的退市率更高，大约12％，每年超过200家公司由该市场退市。

    统计显示，2003年－2007年间，纳斯达克退市公司数为1284家，超过了同期该市场新上市公司1238家的数量，日本佳斯达克、加拿大多伦多创业板和英国AIM的退市公司数量尽管不及新上市公司数量，但退市与新上市公司的数量比平均超过了50％；而韩国科斯达克退市公司数超过100家，为该市场新上市公司数量的三分之一。源源不断的公司进入和退出是创业板市场得以保持活力的保证。

    总体来讲，海外创业板市场退市比率高，退市公司数量多，这些情况应该引起我国创业板市场投资者的足够重视。

 至于这个退市风险是不是对主板有影响，我们还要时间判断。