写在四季度开盘之前
股市是一个交易市场,交易的核心是什么?是性价比,再好的题材如果价格太高,那也是充满了风险,这不是一个风险偏好提高就能搪塞过去的。所以,任何市场参与者,当你拿出真金白银投资的时候,就必须想一想这个标的值得与否?这就是这多半年来,行情两极分化,冰火各异的深刻原因。相信4季度仍然如此,将来的中国股市也会如此。短期的投机性炒作不可避免,例如雄安概念,那些连续几个板追进去的人,已经深刻体会到市场的无情。还有很多人天天在盼望雄安概念重启,不错,一定会重新起来的,但那个时候一定是性价比到了该起的时候,其实也就是估值合理的时候。在此之前,每次炒作都是换一批人套牢,被人一次一次割韭菜。
任何概念股,ai芯片也好,新能源也好,苹果链也好,都不会有例外,只是市场的标准有所不同。例如ai芯片的估值可以更高一些,但总不能高到没有原则的程度。当你拿着这些高度泡沫的股的时候,是否想过他们下跌的可能性?是否就坚信一定会有更傻的人在高位接货,如果你就是最后的一棒,你是否能坚持到业绩成长到估值合理的时间?这些都是投资需要想明白的问题。
中国股市的投机性,炒概念,炒壳资源真的是散户多导致的吗?根本不是。其实是机构主导的市场方向。无论散户多少,都不会是决定市场方向的力量,那种把市场劣币驱逐良币的责任推卸到散户头上,是根本没有道理的。散户永远是市场的羊群。炒概念的根本原因是机构依靠内幕消息赚快钱,不断地反复地割韭菜。制度上存在监管漏洞,监管机构对炒概念和内幕操纵的放任。散户不过是这个市场的受害者,怎么能把投机的责任推卸到散户的头上呢?我们这个市场散户多,并不是因为散户的投机性,而是因为中国的国情特殊,一个是居民储蓄规模大,另一个就是机构的诚信缺失。如果说散户投机导致的恶炒概念,那应该早就被机构斩杀光了。为什么至今仍有那么多的资金在炒作题材股,炒作垃圾股呢?还是因为某些机构,尤其是某些私募基金所为。散户多应该是我们这个市场的优势,而不应该想着如何消灭散户。
2015年股灾的时候,政府为了救市投入了很多的钱,但政府应该如何做才算真正的救市了呢?是阻挡了千股跌停就算救市成功了吗?我看不是。如果不改变中国股市的投资文化,不从制度上完善市场的监管体制,如果仍然延续过去的那种市场文化和价值取向,千股跌停还会重来。真正的救市成功在于重塑中国股市的投资文化,建立一个优胜劣汰的资源配置市场。垃圾股要有垃圾的价格,优质股要有优质的价格,如果一个公司从优质变成了垃圾,那么其价格就一定是走熊市。如果一家企业越来越好,那么股价就应该长牛大牛。任何靠内幕消息获得的盈利都必须严厉惩处,任何依靠资金优势操纵价格都是违法的行为,都必须受到打击,一个价格不断分化,优秀公司不断集中,垃圾公司不断退出的市场,才是监管的目标,只有做到如此目标,政府的几万亿资金救市才算真正的成功。否则,暂时的稳定仍改变不了将来再次发生股灾的宿命,因为炒垃圾的必然后果就是市场崩溃。什么是垃圾股?计然早就说过,贵出如粪土,泡沫股就是垃圾股。
由于放假前央行于明年的结构性降低存准率,开盘后必定是红红火火的景象。但投资永远都要谨慎,要侧重防守,对市场存有敬畏之心,如果你以为周边市场好,未来的利好在等着,就可以肆意追高,恶炒概念,那么等待你的必定是一盆冷水。你要时刻想到高估的股票背后,有无数只财狼的眼睛,他们的操作正好和你的方向相反。
四季度从来都是调仓的时间,尤其是进入十月,机构对公司的调研早就一清二楚,甚至某些上市公司早就和某些关系户勾兑了信息,真的等待财报信息公布的时候,市场早就做了价格反应。所以要谨慎的对待走势,持有估值合理,具有安全边际的个股,耐心度过是信息的公布窗口期才是投资之道。再过一个月或者2个月的时间,我们的市场或许进入真正的推升浪,当然,即使到明年,市场的基本特征仍然是结果性行情。因为高估的股票实在是太多了。我仍然认为消费是最可靠的方向。(20081006)
(20171006)