形势都是发展的，目前要管住自己的手

市场有效性假说有两个前提，一个是理性人假设，另一个是股价运动的独立性，是随机漫步的。理性人假设只是理想条件，可以提出很多反驳的理由，索罗斯就认为人的知识是有局限的，因此市场总是错误的。但是，股价的随机性并不是理论假设，而是有观察实证的，不仅仅是股价，几乎所有的商品价格都具有随机性。

强调随机性，就意味着股市的走势不是必然性的，而是布朗运动，是一种概率。因此，所有为股市的走势做论证的理由，其实都不具有充分性。只是一种事后的解释，或者如休莫所言，属于心理联想的现象。在股价随机漫步的背后应该是事件的随机性和人的情绪的波动。

我在研究2015年走势的时候，发现在2014年3月25日的国务院会议提出股市发展的“新六条”之后，市场并没有充分反映这个利好，但3个月之后，就启动了一轮牛市。3月26日发布国务院的这个利好之后有些反弹，但随后指数还跌了一段时间。周线上拉出了4根阴线，然后横盘了10周，阴阳交替，成交量微微放大。这种走势非常诡异。

然后，随着沪港通的开始，走出了一轮水牛。这轮牛市，显然有最高层的首肯，属于政策发动的牛市。杠杆资金入市，港资北上，可惜的，路线走偏了，发动了创业板的泡沫牛，最后泡沫破裂了。其实是上层害怕了，无法控制泡沫了，主动戳破了泡沫。但收杠杆太严厉了，导致了崩盘走势。此后的2年走势包括2017年的结构性指数牛，都是这事件的影响。

上一轮牛市，蓝筹股是温和的，虽然也在14年下半年走了一轮行情，但并不过分。因此，2016年之后继续走上行行情，还是因为有估值的基础，并且2015年上半年并没有太伤害持股者。

因此，我在想两个问题：第一，本轮行情有政策性支持吗？例如类似2014年3月的“新六条”和国务院的支持？第二，如果形势根本不同于2014年下半年，那么，3450点的高点是中期顶部吗？有这种可能吗？目前来看，上证的下降趋势很明显了。50指数，沪深300，中证100指数也都在上周击破了上升趋势线，当然还没有验证有效性。对于这个走势我们应该看空呢还是继续看多？

本轮行情我是一直战略看多低估值蓝筹股的，但我也必须客观地随着市场修正自己的认识。因为什么事情都可能发生，要随着形势的变化而变化。因为，股价的运动是有独立性的，已经被观察证明是一种随机漫步。任何一个小小的刺激，都可能影响概率。而市场反射性，会自我加强某种趋势。所以，我们要在趋势面前十分小心，不要有先入之见，要敬畏市场。

这是我的一点感想。2018年怎么做，先看再说，目前要管住自己的手。