结构性牛市的另一面是结构性熊市，中国股市随着科创板注册制度的完成，正在成熟阶段深化改革。

st垃圾股的暴跌只是结构性熊股的一个方面。目前已经有0.2元的股票，还会继续向着0.05元的方向前进。有了这个例子，会有一大批st股步其后尘。

下一个风险点是垃圾科技概念股。这一批股的数量巨大，随着科创板注册制度的推出，真正的科技股会有光明远大的前途。但另一方面，概念科技股，打着科技的幌子根本没有科技含量的股，会进入深度调整阶段。具体的原因就不说了。

A股从2015年6月跌了4年了，其实熊市的循环也基本结束了，剩下来的问题是机构性牛市----你买什么股，未来的牛市并非什么股都涨的。