说说科创股上市后的市场

猜测的结论要点：我不排除确有机构为了资本市场的可持续发展，公平和有效性，能够控制自己的贪欲之心。但是毫无疑意的是大多数机构都会把自己的利益最大化（这无可非议）。由于机构对科创股的发行量控制8成的筹码，利益的最大化当然就是价格的高定位。并且能够以最小的代价，顺利的在高价格区域卖出持股。因此这三个因素就是机构的最大利益：“高价”，“卖出”，为此“支付最小成本”。由于散户中签十分困难，因此对于中签者一定是非常惜售的，所以拉高价格并不困难。因为机构的利益基本是一致的。但是，如何在高价格顺利卖出却需要技巧。如果前5日内持续做高价格，但拉高容易卖出难，而且快速的拉高可能成本过大，毕竟散户也有2成的筹码，太高的价格没有散户追进而且必须吃掉散户的抛筹，所以并不是最好的策略。假如能在前5日某个不算高的区间形成震荡，然后，利用百分之20的涨停板再次推高价格，解除投机者的恐高心理，反而更容易高价格套现。因此，最有可能出现的情况是：并非全部股票而是“目标股”会在某个价格在5天内震荡，然后利用某种题材和资金优势，利用涨停板的助涨力量做高价格，再卖给投机者们。

根据经验和逻辑，作如下预测：

一，假如市场的参与者分为三种类型：投资者，投机者和摇摆于二者之间者。那么，鉴于目前科创股发行价格和定位之高，基本上价值投资者处于观望和远离的态度。由于科创板的交易制度更适合投机，市场中的投机者大概会从其他的板块向科创板转移资金。中间摇摆者一般会等待机会看有没有赔率较大而盈利的概率也较大的机会。由于投机资金的转移，主板等投机性题材股会随着科创股的上市而沉寂一段时间。但是投机的力量仍然非常强大。

二，有人说科创板的账户只有30万户，其中还有仅仅参与申购的投资者，因此，科创板的定位可能破发行价。我认为在一段时间内，破发的概率很小。主要是因为这30万户是市场资金比较有实力的账户，特别是包括了最凶猛的游资。机构百分之80的网下配售也不可能导致破发出现。但是，由于最无理性的小资金账户不能参与科创板交易，因此，科创股的走势可能更类似庄股的特征。阶段性趋势和凶猛的震荡间或出现。

三，有人说科创板有融券和沽空机制，因此会导致走势更理性。我认为这个说法虽然理论上是正确的，但，是不符合中国股市的国情的。因为对于任何资金，不管是公机构或私募，做空的风险都远大于做多。何况这个市场经常出现非理性行为。不要认为高估的股票做空就是安全的。在资金实力面前，做空只有找死的份。哪怕是再垃圾的股票，都有可能被多头逼死。何况人们做空的理由和认识可能出现错误。谁能真正的为科技股定价？融券本身只是一个工具，尽管表面看起来是有利空头的，但实际上，没有做空就没有逼空，空头的力量一旦失败，做空覆灭的概率远大于多头。牢记巴菲特的话：不要做空，不要卖出你不拥有的资产。

四，一旦科创股高定位失去投机机会，是否投机资金会回流主板，中小创？我认为未必。相对估值有严格的市场特征，不同的市场很难对比。很有可能科创板股上市之日就是影子股投机的见顶之时。科创板的股投机未必引导其他的股也跟随投机。这就如你敢在A雷区玩命，未必一定有人比着在B雷区玩命。影子股毕竟只是影子，并不是基于内在价值的表现。炒作影子股，是一种纯投机性的，非理性行为。严格地说，股票的价格只决定于它的基本面，情绪尽管影响短期的价格，但最终狗儿还是逃脱不了那条绳索的牵引。

五，对于国家的科技创新，科创板是有很大推动力的，但这并不等于说，投资者不考虑价格而盲目对赌。实际上泡沫对科技创新其实是有害的。一个健康，平稳，适合投资的科创板远远好于投机泡沫的科创板。然而，根据创业板过去的经验，真正的投资机会大概需要在未来的3—5年之后。经历一次疯狂，然后调整3年以上时间，才会有科创板的投资机会。你敢参与这个明知是陷阱的“疯狂吗”？如果持股百分之80的机构能够理性的控制市场价格，不导致科创板泡沫的崩溃，那是对国家和股民都非常好的结果。但是，我们对我们国家的机构，柚子，私募太了解了，他们不会放过利益最大化的机会，高位套人是必然的。这已经成为了机构们的本性。，不然他们怎么割韭菜？

六，科创板的开市和创业板开市的时机选择非常类似。2009年10月，创业板股发行并且上市。都是在大跌之后有了一段反弹走势的时机，都是集中ipo集中上市，都是放开ipo定价形成很多“超募”，都是政策百般呵护。当然也有不同。08年的熊市是快熊，09年的反弹比较强劲，经济基本面的调整才开始。现在的情况是熊市已经4年，经济的供给侧改革进行了2年多时间，但是存在中美贸易的因素。总起来判断，市场不会形成创业板开市之后指数进入长期调整的情况，但短期的震荡或许会发生。

七，结论如第一段所说。不再重复。祝科创板走好，祝朋友们安好。平安是福，不要在乎一城一地的得失，“明天”还有很多机会。无论如何建立科创板都是一次巨大的进步。