发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
【文摘】信托大过保险,天下第一名将?

信托公司是中国“影子金融”体系的主要组成部分,中国信托业可能很快赶超规模庞大的保险业,跃居中国金融服务业第二的位置。


信托公司是中国所独有的,是一种既像资产管理公司又像银行和私募股权机构的实体,具体来说,就是把从企业和高净值人士那里募集到的资金拿来进行一系列广泛的投资。信托公司在中国扮演着资本管道的重要角色,特别是在过去一年左右企业难以从银行获得贷款的时期,信托公司的重要性尤其明显,因为它不像银行那样受到严格监管。

据中国信托业协会(China Trustee Association)统计,截至2011年底,66家中国信托公司管理的资产规模增长了58.25%,达到约人民币4.8万亿元,相比之下,2010年底的规模约为3万亿元。

2010年底至2011年底这段时间,中国信托业的利润增加了47%,其中大部分增长受到手续费和佣金收入增长的推动,这两部分收入占中国信托业总收入的73%,高于上年的58%。咨询公司毕马威(KPMG)发布的报告说,信托公司正在向专业第三方理财机构方向转型。

中国信托业的快速增长吸引了大批外国投资者。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)、麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)和三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust & Banking Co.)等均对中国信托公司进行了投资。

毕马威的报告显示,房地产信托因高达15%的收益率尤其受到客户青睐。不过,2011年底这些产品的发行速度大幅减缓,这是由于中国房地产业面临严重的流动性和融资问题,中国银行业监督管理委员会(China Banking Regulatory Commission)因此加强了对房地产开发商的放贷限制。

中国信托业协会的数据还显示,今年3月底房地产业的已发行信托融资规模小于2011年底,这是自2010年初首次有数据记录以来的第一次下滑。

毕马威报告显示,部分信托公司曾收缴开发商的抵押品,并将其卖给第三方战略投资者。此外,信托公司还可强制拍卖开发商资产,从而让开发商获得履行其偿付义务的资金。

毕马威报告显示,为摆脱对房地产的依赖,使投资多元化,一些信托公司将目光投向了其它行业,特别是采矿业和大宗商品领域。受中国五矿集团公司(China Minmetals Corp.)支持的五矿国际信托(Minmetals Trust)等新信托公司就此成立。毕马威的报告显示,2011年与采矿和大宗商品有关的信托产品数量同比大增了162%,至157个。

毕马威说,主要关注其母公司业务并向该业务提供融资的信托公司能更好地理解该行业的投资和信贷风险。报告提到了中粮信托(Cofco Trust)旗下的“生猪投资信托”,该信托公司受中国国有大宗商品公司中粮集团(Cofco Group)的支持。蒙特利尔银行(Bank of Montreal)持有中粮信托19.99%的股份。

不过,信托公司面临的竞争日益激烈,由于参与者和信托产品的数量不断增加,这种竞争并不仅仅局限在行业内。中国金融服务业正在经历自由化的阶段,提供的理财选择也越来越多。例证之一是,上海证交所(Shanghai Stock Exchange)今年开始允许企业出售高收益债券。

毕马威还说,风险管理对于信托公司来说会变得日益重要,特别是在行业竞争加剧、成本压力增大的时候。毕马威报告说,中国信托业的运营成本去年增加了95%。

北京方面随时有可能再次开启放贷闸门,尤其是在今年第二季度中国经济增速放缓至2009年来最低水平的情况下。信托公司目前还能从众多项目中轻松选择提供资金的对象,但如果中国政府开闸放贷,信托业可能也会跟中国其它经济领域一样面临增长放缓的前景。

Isabella Steger


---------------------------?


高善文:


?2012年2季度宏观经济数据显示,终端需求趋于稳定的迹象隐约可见,我们可能十分接近经济下行过程的底部。


【】由于中上游工业企业的库存调整正在展开,短期经济增长仍然面临下行压力,经济着陆正在进行中。


()经济疲弱背景下,通货膨胀总体上处于受抑制状态,并为货币政策进一步放松提供了空间。????2010年年底开始的私人部门投资的自主扩张在2011年4季度以后转入下降,与预期之内的房地产投资收缩以及出口下滑共同构成了过去3个季度经济急剧和超预期减速的原因。????


目前私人部门投资(以及制造业投资)增速已经回到过去八年的历史最低水平附近,暗示其进一步下降的空间应该不大。随着房地产销售的逐步回暖,尽管当前的房地产投资仍在下降,但其底部并不遥远。


2季度的出口数据以及发达经济体工业领先指标暗示全球制造业的下滑过程以及中国的出口增速有可能正在稳定下来。????


结合价格和进口层面的数据推断,近期中上游工业企业正在进行比较激烈的库存去化。价格的下降和产出的收缩使得企业盈利预期显著恶化,成为压制市场的重要力量。????


从固定收益市场的情况来看,尽管6月份的票据贴现利率经历了季末因素导致的显著上升,或许对同期的股票市场形成了压力,但总体上看,实体经济领域的利率水平在过去三个月内大体稳定,长期国债的利率还有进一步的下降,这显示对基本面的担忧、而非资金面的约束是市场调整的主要原因。???


经济见底企稳的确认,以及可以预期的资金面的继续好转,配合恰当的催化剂,构成了市场结束调整的基础,这可能还需要一些时间。??


-------------------------------


谢国忠:


中国经济专家、前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠18日表示:"中国房地产泡沫濒临崩溃。"

  据韩国《朝鲜日报》消息,韩国金融研究院18日在首尔乐天酒店举行的座谈会上,谢国忠发表了上述言论。当天座谈会的主题是"中国经济是否一帆风顺",而谢国忠的答案是"否"。

  谢国忠表示:"今年以来,中国房地产成交额比去年同期减少了35%以上。过去地方政府出售地皮筹集修建道路等基础设施的资金,但现在地皮交易萎靡不振,基础设施建设工程只能中断。"也就是说,房地产交易低迷导致资金不能回笼,从而出现恶性循环局面。

  谢国忠说:"中国煤炭、钢铁价格比去年下跌20%,下半年可能会进一步下跌。发电量也停留在去年的水平,而且过去年增长率保持在6%的铁路运输也陷入低谷。"他认为,中国经济正在直线下滑。

  目前作为自由经济专家开展活动的谢国忠出生于上海,在美国获得博士学位,因预测到1997年亚洲金融危机和2008年世界金融危机而被视为"泡沫(bubble)预测"的权威人士。

  谢国忠指出,中国经济若想摆脱危机必须进行结构性改革,但考虑到政治因素,这并非易事。他说:"中国是一个不透明的大国。市场的命运掌握在政府官员手中,而中国政府的效率和过去相比明显下降。中国政府官员为了炫耀政绩而致力于修建大型人工湖、大型桥梁以及高楼大厦。如果不削弱官员手中的权力,中国经济就会逐渐走向低迷。"

  谢国忠预测,巴西、俄罗斯、澳大利亚等对资源经济依赖度较高的国家也会受到全球经济低迷的严重影响。他特别指出:"澳大利亚的房地产泡沫达美国的两倍以上,因此明年将会出现严重问题。"

  谢国忠建议,经济不景气时期可以投资跨国企业的股票和黄金。他说:"跨国企业拥有分散的生产平台、多种知识产权、无法模仿的品牌,它们的股票不容易暴跌。另外,如果央行纷纷发行货币,全球通货膨胀会达到6%至7%,而黄金将成为解决通货膨胀的有效手段。"


??

郑重声明:用户在财富号/股吧/博客社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》