投资风险：国家宏观政策和产业政策变化的风险:随着宏观经济环境的变化，国家对宏观经济政策，税收政策，价格听证政策以及水务产业政策的调整，将影响公司的经营业绩和发展前景。水务行业具有经济收益性、社会公益性等特征，行业的发展不仅受市场发育成熟程度的影响，还取决于国家及各地方政府对水务建设的重视程度和投资规模。

    1、首创股份(600008)：水务行业龙头，优势显著，投资潜力巨大

    截至2006年底，首创股份形成水总处理能力已达到790万吨/日。公司的总体战略目标是致力于中国水务市场的投资和运营管理，到2010年前后实际控制1500万吨/日的水处理能力，用3-5年时间成为在世界有影响力的、中国民族水务领先企业。首创股份近期的市场开拓战略是最大限度的争取北京水务市场的相关项目，并以山东、江苏、浙江、安徽、河南、东北、两广、两湖和海南等省份为投资拓展的重点市场，关注全国其它水务项目投资机会。

    公司具有广泛的社会资源与品牌影响力，自从2003年开始的水务行业“水业十大影响力企业”媒体评选活动以来，首创股份连续四年位列十大影响力企业前三甲。公司在通过与法国威立雅水务、美国贸易发展署(TDA)、美国博威工程公司、北京市城市排水集团、瑞士GRANIT环境公司以及有实力的市政设计院、市政工程公司和设备制造商等建立强大战略联盟打造专业化的水务运营管理平台。

    公司将受益于奥运会，北京市的污水处理率在最近三年内将快速提高，预计2007年公司业绩保持平稳增长，每股收益可以达到0.22元。鉴于公司的水务龙头地位，给予长期“推荐”的投资评级。

    2、创业环保(600874)：污水处理运营行业的标准制订者

    2006年，公司生产能力达到261.5万吨/日，其中污水处理236.5万吨/日，自来水20万立方米日，再生水5万立方米/日。公司立足天津，辐射周边，关注天津滨海新区业务机会；以华东、华北、华南和西南为主要扩展区域，实施“以点带面”的开发策略，形成区域服务优势。

    公司是中国污水处理运营行业的标准制订者，其主编的《城市污水处理厂运行、维护及其安全技术规程》(CJJ60-94)，由国家建设部于1995年7月批准实施；《国家城市再生水利用工业用水水质标准》，于2006年4月1日正式实施。

    预计2007年公司EPS可以达到0.18元，动态市盈率40倍。鉴于水务行业的良好发展前景，以及公司的快速发展势头，给予公司“推荐”的投资评级