自从恢复了新股发行后，所有的人都已经看到，市场化发行新股走入了死胡同，太多的待上市公司都准备挤上IPO这列火车，多么诱人的蛋糕啊，不用偿付任何利息，还可以利用发行机制的不完善大规模超募资金，同时在1-3年的解禁期过后，把手中溢价的股份高价变现，至于二级市场的傻子，没有人会管他们的死活，一句话，足以对付，股市有风险，投资需谨慎！

所以大家看到了随着大量的IPO新股上市，报价越来越高，超募越来越严重，148元的发行价也出来了，据说询价时，有的券商还觉得报价偏低，报出了250元的发行价，所有这些乱像表明，新股市场化发行的制度改革是彻底失败的！

一：天价的发行价，不但造就了上市公司资金的严重超募，形成了宝贵社会资源的巨大浪费，更重要的是从二级市场抽取了大量宝贵的新鲜血液，使得市场出现了非理性的倒退和下跌！

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二：新股发行价的高企，为未来企业的拥有者高价减持提供了便利，面对暴利，一旦企业拥有者决定变现退出，股价必然出现坍塌，要钱不要企业的结果将促使市场09年发行的新股价格出现暴跌，加大了中国证券市场的波动，内在机制的缺陷就是定时炸弹！

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三：新股发行价高企，完全维护了上市公司的利益，在博弈中投资者完全丧失议价的能力，只能选择以脚投票，例如正泰电器601877这支股票，在发行前，发行人将股权充分稀释，总股本变为10.05亿股，只给流通股东1.05亿股，占比10%，但圈走的钱却是23.98元*1.05亿股=25亿元，如此的结果就是将所有的持有的投资者全部套死在30-22元的区间内，当然作为因果报应正泰电器的品牌形象会受到影响，其产品销售也会有所影响，毕竟一家公众形象的上市公司跌破发行价，受到股东的压力是一件难以启齿的事情！

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看看09年新股IPO发行的时间，基本上是大盘见顶的时机，难道仅仅是巧合吗？市场化发行制度的恶果在中国建筑发行就开始了. 为什么不能市场化价格发行股票，原因就是继续执行的非市场化审批制的新股发行制度，一方面制造供不应求的假象，大量企业想上市，证监会却在挤牙膏，另一方面市场却在流动性和惯性思维的炒作模式下，双高特征明显，受伤的变成了二级市场的投资者. 所以讲，如果真要改革，就彻底的改，把审批制改革为注册制，只要符合条件的企业，就批准放行，减少人为的干预，这才是真正的市场化道路！(王伟臣)