发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
115亿元收购澳矿 五矿发展多了一层想象空间
115亿元收购澳矿 五矿发展多了一层想象空间







? ??澳矿收购价不算贵

????据媒体披露,OZMinerals是澳大利亚第三大矿业公司,主要拥有铜、锌、铅等有色金属矿业资源,其在澳洲昆士兰的锌矿每年产量就在50万吨左右,是全球第二大锌生产商。据介绍,五矿有色是去年12月首次与OZ接洽的,OZ股票于11月27日停牌,目前收购价较停牌价0.55澳元溢价50%,即为0.825澳元,如果交易成功,OZ将退市。

????OZ董事会之所以看中五矿有色,并认为“这是股东们所能期待的最佳结果”,乃是因为五矿有色采用全现金收购,既可以替OZ全额偿还债务(约12亿澳元),又可以基本保留原有管理团队不动,在业务上互补。五矿方面则认为这很可能是“抄底”,中国钢铁工业协会秘书长单尚华也分析说,目前澳洲矿企股价相对去年已较低,再加上澳元一直在贬值,从长远的资源战略储备来说,此时是投资的好时机。

????由于笔者手头缺乏OZ的详细数据,目前很难对这起收购是否“抄底”作出判断。不过,如果OZ真是全球第二大锌生产商,并且年产锌50万吨,那倒真是一笔合算的买卖。一年前驰宏锌锗拟定向增发收购金鼎锌业40%股权,出资高达120多亿元,而金鼎锌业也不过拥有年产12万吨电解锌的生产能力,此事后来作罢。目前,驰宏锌锗市值也在120多亿元,而其主要资产和利润也就依赖于金鼎锌业51%的股权。如今OZ年产锌50万吨,还拥有其他矿业资源,五矿有色出价115亿元即可购得100%股权,岂非捡了个大便宜?

????五矿发展进可攻退可守

????当然,很多事情不能如此类比。澳洲那边的采矿成本、人力成本等都要高得多,就像中铝收购力拓当时以为捡了大便宜,后来也出现了较大亏损?但不管怎么说,五矿有色收购澳矿,对A股上市公司五矿发展来说,倒不失为进可攻、退可守之举。

????五矿发展是五矿集团旗下唯一一家上市公司,主营钢铁和有色金属进出口业务,虽然去年前三季每股收益高达1.86元,以18元股价计市盈率也不满10倍,但值得注意的是,公司去年第四季度业绩开始出现拐点,三季报显示,其资产负债率已接近80%,公司以不足100亿元的净资产,存货高达197亿元,预付款130亿元,长短期负债接近120亿元,仅7-9月财务费用就达1.78亿元。主业面临困境,使其第三季净利仅2.88亿元,每股收益仅0.22元,还不到第二季度的2成;也许正因为此,尽管前三季业绩同比增长210%,公司却并未发布全年业绩预增公告,已有分析师预测,公司第四季很可能面临亏损。

????五矿有色收购OZ,如果有色金属等矿业前景看好,便可以将收购资产注入五矿发展,从而大大提高后者的业绩;如果还未“见底”则可先放在五矿有色内。加之有色金属的产业振兴规划已得到初步认可,收储计划、合理调整税费、加快产业战略重组等内容已取得共识,该行业复苏恐只是时间问题。这也是近期有色金属板块成为股市领涨板块的主要原因
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