警惕利好毒药现象

鹰眼观市

近期市场中一些看多的声音是此起彼伏，除了估值已到位之类的老调重调外，市场将重返1元股时代(暗示熊市大底已到)、央行存款准备金即将下调、巴菲特5亿买A股、千亿资金救市方案、平准基金的建立等利好的说辞充斥着整个A股市场，不过我想即便是这些利好全部兑现，能否使疲软的大盘走出熊市泥潭也很值得我们怀疑，冰冻三尺非一日之寒想要逆转熊市谈何容易？

　　在所有利好中应该属平准基金的建立最具实质性但同时也属最不实际了，摩根大通的龚方雄在抛出千亿资金救市的惊天大忽悠方案之后，昨天再抛用外汇储建立平准基金来接纳大小非的抛售的离奇设想，想不到的是市场中竟有不少的人为之振臂一呼而欢喜雀跃。其实稍为有些投资经验的人都应知道，市场融资是一个资本市场最基本的功能，如果让国家出钱去为大小非买单那么A股就失去了作为一个股市所存在的意义，由于股改本质上就是要均衡各方的利益分配，如果最终利益分配无法得到平衡而要国家为其买单，那么也就标志着股改的彻底失败，还不如让国家动用外汇储备来直接买下所有的上市公司，并表示以后永远不出售它们股份试想一下这样可能吗？国家有可能去开办一个只会亏钱而不会融资的资本市场吗？

　　作为大小非的问题由来已久，在股改之前的五年大熊市就基本反应出大小非的问题严重性，随后的股改承诺通过对价送股的形式让大小非限售两年来完成全流通，这才形成了2006、2007两年的单边大牛市。但是现在大小非的限售期到了，大小非在兑现了当初的对价送股后完全有权利在二级市场中出售自已的股份，这是法律所赋予他们的权利。但是管理层一再的出台措施阻碍大小非的抛售，这样只会增加大小非抛售的欲望，因为谁也不知道后市还会出台什么样的限制政策，所以大小非已形成了一个共识即“迟抛不如早抛”。

　　所以目前市场的关键并不是堵而是疏，监管层应该好好的反醒一下目前这制标不制本的监管措施，本博再次呼吁大家联合起来要求监管层立即对新股发行制度进行改革，新股发行制度的严重失衡是导致大小非源源不断生成的根源，如紫金矿业、中国南车等这样上市不久的大型新股在一年后将会再次为市场带来新的大小非压力，对于这样一个急于圈钱的资本市场，想让投资者树立起信心简直是天方夜谭！

　　简短的分析完问题的本质后，大家是否对目前的形势有了一个较为理性的认识？当所谓的暖风还在不断频吹的时候，机构们却一直坚持在逢利好减仓就是出于对这些问题的最终考量，所以在目前的形势中要高度警惕利好毒药的现象。

附录：

侯宁：2245点的支撑力度有多大？
知钱俱乐部总经理向贵成先生在其《水没能立方》一文中，对我在8月6日晚的演讲做了小结。他说我讲“奥运行情”一晚上实际上就讲了一个字：跑！

　　虽失之于偏颇，但对于一个并不太关心中国经济运行状况的“新股民”而言，他的总结却是非常有道理的。实际上，奥运开幕前，在奥运期间暴跌也的确是我最担心的“奥运行情”。

　　很不幸，我的担心成为事实，而且一不小心，股指竟然跌到了我参加“头脑风暴”时预测的下半年点位：2245一线。当然，今日的最低点2284距离2245似乎还有距离，但说它跌到了“2245一线”却是没错的。

　　那么，为何当时(那时大约是从3000点反弹到3600一线)我就预测股市可能会跌到2245一线呢？在节目中我也讲了，我说这只是一个大致的推测，因为我年初预言的3000点看来靠“印花税行情”是挡不住的，那轮反弹太急，主力明显已看空后市无心恋战了。而我当时还认为，在那样的点位护盘是护不住的，只能“愈救愈熊”。

　　但我为什么选择了2001年那个最高点作为本年可能的支撑位呢？

　　还有一个原因便是，2245一线也大约是中国股市近五年的平均成本线，跌到这一线，不仅意味着从2004年以来入市的股民大抵都没赚到钱，而且也意味着从2007年初入市的股民已全部被套。当然，这说的只是一个均量，也就是说，该跑的早跑了，而该套的大约已被深套。即便是在2006年五月以来发动了疯牛行情的主力，此时若还在场内，也早已获利者廖廖。

　　所以，市场的杀跌动力便很小了，也所以，市场已酝酿了一定的反弹动能，反弹是肯定有的。

　　但问题在于，能反弹多高呢？从目前的现状看，很难乐观。因为一来现在的散户已成惊弓之鸟，反弹来了他们的选择必然是逢高出局，如此，哪个傻主力愿意来给散户抬轿呢？二来，出现大的反弹还必须有绝对的好的预期来让主力们“编故事”，但可惜，至今为止，我们还看不到这样的绝对预期。

　　我说过，中国股市面临三大危机：信用危机，估值危机和宏观危机。估值危机是大小非减持和与国际市场接轨带来的，短期内不可能消弭；宏观危机是中国经济发展遇到了实质性瓶颈的结果，短期内更没有消弭的可能；而信用危机，这一来自“疯牛传销理论”破产以及监管不力或胡乱监管所造成的危机，目前的杀伤力是最大的，因为大家已经不敢相信什么“救市”、“维稳”以及“保护中小投资者利益”之类的表面文章。

　　当然，最根本的问题还在于，笔者早就指出的中国股市的病根-----股市定位扭曲的问题，至今未得到监管层的任何回应，如此，中国股市作为圈钱市场的本质便难以改变。也就是说，这个市场的分红极少的上市公司大都是来求援脱困的，而股市也便只能靠政策和炒作维持短期的虚假繁荣。

　　如此，在大环境根本不可能改变的情况下，股市反弹的高度便很有限了。既然高度有限，那么就不会有主力去冒险拉高，而靠中石油中石化维持的反弹也注定是兔子尾巴-----长不了。在此预期下，股市最大的可能便是稍有反弹便返身向下，进一步寻求更下档的支撑。至于所谓砸低了是为了让QFII等机构捡到低位筹码的说法便更幼稚了，试想，连“编故事”的理由都找不到，主力早早拿所谓“廉价筹码”干什么？

　　岂不知股市里盛传的那个笑话说：地板下还有地狱么？别以为主力是傻子，他们不会在不能“编故事”的时候“出其不意”给你什么“意外惊喜”的。