2019年大的政策及经济环境大家应该有一个大的判断:经济上上半年下行压力依旧很大,而经济退,政策一定会进,所以可以预测的是自2018年10月以来的货币逐步宽松政策会在2019年继续得到推进, 2019年的资产定价逻辑将是一个简单的“经济退、政策进”。2019年将会是一个更简单,我们也更熟悉的“经济退、政策进”的组合。
而这就带来了一个比较清晰的思路:经济的发展,主要是三方面构成的,一是投资,二是消费,三是出口。在中美悬而未决的情况下,出口只会对经济有些负面因素影响,而消费在减税的政策下短期效果很难见到,所以主要靠投资了,而投资中历来以基建为主。
由于我国整体经济发展已经转向“产业升级”,基建也不只是以前的土木工程建设为主导了,而是转向更高端的“新基建”。自2018年12月中央经济工作会议特别明确了5G、人工智能、物联网(5G延伸)等新兴产业“新型基础设施建设”的定位后,“新基建”逐步被市场熟知。这是今年的第一条主线,即基建特别是新基建,总体以产业升级中的大科技类为主,5G、电气设备(特高压)、轨交(高铁、电动汽车特别是电池类)。
随着货币政策的宽松,M2供应量肯定会再次增加,而相对保值型较强的资源型、白酒板块产业将来一定会得到资本的重视,历来货币宽松之后,资源型板块、白酒板块都有一个非常大的行情。这是第二条主线。
当然大家节奏一定要把握好,上半年是产业升级的大科技产业即新基建行情,二季度后是主板市场中的资源型题材机会。