广州国光（002045）是国内扬声器及音响行业的龙头企业，主营业务为扬声器、音箱和电子零配件的设计、生产和销售，产品广泛应用于电话机、电视机、家庭影院、高保真音箱、电脑、汽车、广播、监听等。在金融危机的经济环境下，公司仍保持主营业务收入和净利润4年稳定增长。公司多媒体业务和平板电视业务增长较快，超薄型扬声器系统需求越来越多，另外公司通过收购美加音响全部股权，成功拥有爱浪、山水和威发3个国内知名品牌和千家销售网点与渠道，进入品牌音响领域，主营向国内拓展。公司快速扩张，业绩释放值得期待。

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投资亮点一：音响龙头持续四年高速增长。

公司是国内音响行业的龙头企业，公司通过二十多年的积累，为美、日一流品牌长期ODM和OEM，形成了国际一流的技术水准，在今年获得客户开发权的新项目较多，新产品开发的项目数和投产数达到74项和164个，弥补了旧客户和旧产品减少订单量的不足。公司拥有扬声器、音箱、电子插件及功放成型生产线共有76 条，音箱日生产能力达到约9 万套，扬声器日生产能力达到30 万只，电子功放日生产能力达到2 万套。

?????? 公司2006年、2007年、2008年营业利润分别为5132.34、7871.33、8842.73万元，今年前三季度实现利润7092.27，预计全年将超过9456万元，持续四年快速增长。2008年全球金融危机中仍然保持了良好的上升势头，在世界经济复苏背景下公司业绩将进一步增长。另外，公司扬声器、音箱的90%的产品出口退税率将从14%提高到17%，退税率提高3%将有利于提升公司产品的毛利率，加快企业利润增长。

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投资亮点二：平板电视超薄型扬声器系统需求旺盛。

　　多媒体类业务取得了持续增长，已经成为收入比重最大且毛利高于综合毛利率的业务领域。家电下乡等消费优惠政策陆续出台，平板电视出货量仍保持持续增长，与之配套的超薄型扬声器系统需求越来越多，2009 下半年公司开发的平板电视机扬声器、音响产品进入的交货高峰期，未来需求将保持快速增长。

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投资亮点三：收购知名品牌，进军品牌音响。

　　公司以不超过1.08亿元收购美加音响全部股权，包括爱浪、山水和威发3个音响品牌的无形资产和运营资产，出售方则最终转化为广州国光的战略股东，锁定期3年。这是公司面向国内市场的品牌运营的起点，大股东非常支持公司发展国内市场，公司高管也意识到了发展国内市场的紧迫性。做好内销市场的关键是渠道，年底整合渠道资源完成，，下一步公司计划在全国建设100多家旗舰店，展示公司新品并让消费者体验。

另外，对AuraSound 的收购正等待美国监管部门的审核，预计4 季度完成收购，公司将因此新增高档HI-FI 音响等多项专利技术，并拥有AuraSound 在多个地区建立的客户及供应商渠道。收购音响品牌，拓展内需市场公司将有利于开拓专业音响市场，有助于提升国光公司的综合竞争力。通过不断提高内销比例，优化公司收入的地区结构，有助于消除主要依靠国外市场的风险。

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投资亮点四：收获聚合物动力电池 获亚运会城市公交车配备

子公司国光电子主营业务为聚合物锂离子电池、大型锂离子动力电池、电子器件等设计、生产和销售。新能源汽车应用范围的不断扩大，国光电子已开始小批量生产聚合物锂离子动力电池，研制出来的150安时容量聚合物锂离子动力电池，专为广州公交车配备。

与绝大部分企业目前生产的液态锂电池有所不同，聚合物锂离子电池的性价比较高。聚合物锂离子电池在安全性、体积、重量、容量、放电性能、充电速度方面都比传统的液态锂电池具有明显的优势；此外，由于毋须使用液态锂电池的多种必配材料，聚合物锂电池的生产成本也具吸引力，因而被认为是未来最具发展潜力和应用市场的电池产品。广州国光不断追加动力电池的投入，正设法将聚合物动力电池打入更大范围的汽车市场。

二级市场上，广州国光（002045）股价走势保持良好上升通道，近期创出历史新高后缩量震荡，成交量和换手率保持低下，盘面惜售现象明显。待短线震荡整固浮短筹后，将重拾升势。建议投资者借大盘震荡调整之机逢低介入，中线给予适当关注，业绩强劲增长背景下突破高点，后市将更一步拓展上涨空间。