市盈率是我们一直都在使用的估值方法之一，可以说所有做投资的朋友，都会接触并且运用这种估值方法，那么你在运用这种方法做对比的时候，有没有注意到，这个方法本身有两个问题，只有处理好这两个方面，才能够把市盈率这个指标运用好，才不会被数据所误导，让你花过高价格买入股票。

从市盈率本身出发，它是一个相对指标，这是大家都清楚的，既然是相对指标那么就要寻找一个判断基准点，在现实的运用过程当中，我们也是这样做的，在寻找基准点的时候，一般就存在着两种情况，一种是用现在的数据与历史数据进行比较，我们叫纵比，另一种就是用现在的企业数据与全市场的数据进行比较，我们叫做横比，这两种比较方法比较的基准不同，也可能会得出不同的结论，当两种方法冲突的时候应该如何处理？

比如某企业，用纵比的方法来判断，现在处于估值的低估区间，而绝对值本身可能并不低，这与纵比时取的数据区间有一定的关系，比如纵比是取了五年的数据来求平均值，然后与现在的数据进行比较，那么如果过去的五年这个公司的估值水平一直比较高，那么估值的中枢自然也是偏高的，而相对于整个市场来说，估值水平也许就会比较高了，特别是经历熊市的市场，本身所有个股的估值水平都有一个下降的过程，但相对来说可能目标个股的下降比较少，那么就会出现纵比看上去还比较便宜，而横比还比较贵的现象，这个时候的决策就要慎重了。

从保守的角度来说，只有当横比纵比都落入买入区间，才是值得我们考虑的投资对象，投资本身也是保守的，宁可错过，也尽量不要买错，如果现在市场的整体估值水平是30倍，而你的目标个股估值水平来40倍，并且还低于估值中枢，那么说明过去几年目标个股的估值水平都比较高（当然也许是因为企业优秀，导致的高估值），那么我们就要考虑一下了，未来这个企业还能保持越来越高的增长速度吗？这样的高估值能否延续，如果出现企业增速出现下行，那么会不会导致估值的快速下降，这就存在着双杀的可能，在投资的过程当中，只要你遇到一次双杀，那么就可能会损失50%以上的本金，这个时候还是要稳健点好。

从历史经验来看，当出现横比纵比结论不一致的时候，应该还是用保守原则来处理，宁可不去操作，不去投资，也最好不要冒险买入，当然这样可能会损失一些投资机会，但总比损失本金好，一定要等到估值确实低估的时候，才去出手，要满足横比纵比都低估，才是好的出手机会。