发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
分众传媒现在是好机会吗?

最近分众传媒公告了一季报预告,总体上是业绩比上年同期下降:65%-75%,显然这个下降幅度是相当大的,尽管依旧还是盈利,但盈利的数额较去年同期下降的太多,那么如果你一直是分众传媒的投资者,现在是应该看到机会,还是应该看到风险。

从公司对业绩的说明可以看出,大幅的下降主要是两方面原因,一方面是受宏观经济影响,自2018年第四季度起中国广告市场增速疲软,也就是客观的宏观原因造成的,是全行业的通病,广告行业本身就是一个强周期的行业,这也相当好理解,当整个经济环境不理想的时候,公司最先砍掉的费用,一定是广告费,生产不能砍,研发不能停,那么只能是先停广告费用了,这是一般企业的正常选择逻辑,另一方面原因是为实现公司中长期战略目标,自2018年第二季度起公司大幅扩张电梯类媒体资源,导致公司2019年第一季度在媒体资源租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本等同比均有较大幅度增长,显然这是公司主观的原因,公司进行了大幅度的扩张,在整个经济环境不好的时候,去抢占资源,这显然会导致成本的大幅度上升。


那么我们分析一下,公司在这两种原因的共同作用下导致了利润大幅度下滑,这种下滑会在短期内结束吗?第一个原因是宏观的,是整体经济波动造成的,这显然很难去预测什么时候结束,或者说我们只知道总有结束的那一天,但什么时候结束,恐怕很难预测的准,第二种原因是因为公司自己主观造成的,是具有可控性的,只要公司不再扩张资源,那么这种支出就停止了,而从广告业本身来看,特别是户外广告,核心就是资源和地段,只要占据核心的资源,那么其实你不用太担心是否会有客户,特别是一些全国性的大客户,只有找这种全国性的大公司合作,如果分城市去合作,那么广告主也无法承受如此昂贵的成本。

从未来的发展来看,分众依然还是电梯广告领域的第一名,并且这种优势在扩大,只要宏观经济好转,那以分众的业绩也会随之大幅上升,这种强周期的行业,只需要按着行业特性来投资就可以了,在行业低谷的时候买入,在行业高点的时候卖出,也许就能够有不错的投资收益,特别是对于二级市场的投资者来说,这也许是不错的策略。


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