今日火热的三大抱团行业：军工、新能源、白酒全面回调，龙头权重股纷纷大跌。截至收盘，上证指数报3531.50点，跌幅1.08%，深证成指报15115.38点，跌幅1.33%，创业板报3092.86点，跌1.84%。两市成交量破万亿，市场赚钱效应极差，全市场下跌3297只，跌停81只，仅770只上涨，54只个股涨停。北向资金净流入8.94亿元。盘面来看，大跌个股集中于上周强势的新能源、军工，消费龙头权重金龙鱼大跌11.30%，恩捷股份、石大胜华跌停。

目前全国部分地区出现了疫情反弹，河北省受疫情影响较大。疫情反弹应该不会打破2021年中国经济恢复向好的趋势，但春节前后的交通出行和消费仍会受局部疫情的影响，对经济恢复形成拖累。全国经济恢复的弹性情况需密切跟踪散点疫情的情况。比较乐观的消息是，国内的疫苗推进节奏超预期，一线城市重点人群的第一针接种有望在一月中旬就完成，疫苗推进的超预期落地有利于经济环境的复苏。

周末被蔚来发布会刷屏了，围绕固态电池的研报铺天盖地，我们不去评判蔚来是否在PPT造电池，但我更认为还是蔚来的一种营销策略，预计明天市场会对固态电池有所炒作，但我们还是要看清楚这个改变不是突然就颠覆整个产业链了，短期更多的是情绪上的影响，对现有产业链公司的业绩没有太多影响。短线板块估值和预期这么高，今日调整一下也很正常。

资金面上，货币政策缓慢回归中性的的政策特征没有变化，今年信用债到期压力集中在上半年，这在一定程度上限制了货币政策上半年过于收紧。当下时点的流动性仍然较为宽松，估计货币政策在一季度收紧的压力不大。

技术上，今天的赚钱效应是18.9%，明天这个比例要再低似乎难度较大。也就是说，假如明天没啥利空，还要像今天这样跌有难度了。预计指数调整至10日线一带将会展开反弹，后面要观察的就是反弹力度，如果反弹无法收复5日线则调整周期还将延续，下方强支撑3480和3450点一带，调整空间也不大。反之，如在金融和科技的带领下强势反弹则行情继续延续，已经离场观望的投资者需要迅速进场。

操作上，笔者从上周开始连续提示科技股的抄底机会，市场资金高低切换，科技股非常有可能成为新的市场主线，投资者可以考虑介入消费电子的歌尔股份，立讯精密，蓝思科技；芯片方面的士兰微，韦尔股份；5G方面的生益科技；云游戏的三七互娱和完美世界。

过往年份的经验上来看，资金在新一年年初，会偏好之前一段时间表现较差，现在处于估值相对低点的板块，而去年四季度，计算机和电子等科技板块均跑输市场，叠加以往科技风格股票在春季行情中的良好表现，预计科技类板块在2021年一季度行情中可能具有较大表现空间。

看好科技类春季行情的逻辑：

1、一季度行情参考历史通信胜率超90%，而今年跌幅排第一，受美方制裁影响，公募机构持仓通信比例Q3下降至历史最低1.1%，板块悲观预期充分反映。

2、前期中米战对通信板块估值压制明显，随着美大选落地，未来预期将更为清晰，将提振通信板块风险偏好，而产业趋势依然很好，很多业绩高增长，未来估值有望修复。

3、未来几个月行业催化剂较多，从招投标到政策等。