1、建行公布三季报，每股收益达到0.37元，其中第三季度0.13元。绝大多数机构预测全年每股收益0.45元。不过，如果四季度能保持当前水平，每股收益达到0.5元也未可知。每股净资产2.3元。目前股价6.07元，港股7.05元。定价尚属合理。

2、建行的不良贷款余额继续下降，比年初整整下降102亿元，其中，一季度下降19亿，二季度下降47亿，三季度下降36亿。不良贷款余额736.8亿元。不良贷款率下降到历史最低点1.57%。不过，建行在三季度仍计提了24.8亿的拨备，从而使得拨备覆盖率达到了161%，远远超过工行和中行，成为大行中财务指标最稳健的银行。拨备对总贷款的覆盖率也略有提高，为2.6%。去年第四季度，建行曾一次性计提拨备188亿元，从而将拨备覆盖率从三季度的119%提高到131%。今年三个季度的拨备覆盖率则逐渐提高到141%、151%和161%。今年第四季度，建行应不必再大额计提拨备吧？故四季度的收益将远高于去年的5分钱。最保守的估计是不良贷款提高到800亿，覆盖率保持161%，则每股收益将可能超过8分钱，全年业绩最保守也能达到0.45元。

3、建行的外币债券风险基本化解了。持有的美国次级债累计不到3亿美元了。

4、总的来看，建行的三季报比预期要好一些，其相比工行的优势也要大一些。目前，H股的工行为6.52元，建行7.05元；但在A股中，工行只有5.2元，建行则为6.07元。国内机构投资者对工行的定价比建行要低14.4%，而H股的定价工行只比建行低7.5%。显然，国内的定价要更合理一些。港股的价差小，或许源于国际投资者的一种判断：虽然工行的拨备覆盖率不足，但它会在未来保持稳定的业绩。