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???????吹响多头的号角
???????WHERE?WE?HAVE?BEEN
???????WHERE?ARE?WE?GOING
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???????中国紧跟美国的货币政策
???????必然造成中国的股市在高估和低估之间往返重复
???????而目前中国的股市已经被低估
???????现在中国股市的PE18倍
???????如果以2010年底的冬天PE的话
???????只有15倍
???????以2011年的动态PE的话
???????只有12倍
???????所以中国股市被低估
???????
???????我们再认真审视蓝筹股
???????在沪深三百PE只有15倍左右
???????年底动态PE只有11倍左右的情况下
???????中国的蓝筹股无论如何都被严重低估
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???????说到股市的估值
???????我们就不得谈中国的利率政策和债券收益率
???????由于中国货币发行机制导致中国的利率政策紧跟美国
???????所以中国不到百分六的长期利率是无法改变的
???????以目前的长期利率政策对中国的蓝筹股进行估值
???????可以明显得到中国蓝筹被低估
???????以中国的债券收益率水平来估值
???????中国的蓝筹股更是被低估
???????目前债券市场的泡沫已经很大
???????不具备任何的吸引力
???????相比股市来说
???????应当卖出债券
???????买进股票
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???????股市被低估
???????尤其是蓝筹股被低估
???????这种被低估不可能持续太长的时间
???????虽然市场短期总是失效
???????但是从长期来看
???????股市是有效的
???????当偏见持续到非常强烈而无以为继的时候
???????那么市场就会逐渐纠正这种偏见
???????当然这种偏见的纠正不是激烈的
???????而是缓慢的，犹豫的，逐渐的
???????正如2005年到2007年这三年
???????2005年和2006年
???????尤其是2005年
???????市场都是在犹豫彷徨，怀疑中度过的
???????只有到2007年才激烈爆发
???????2010年就正如2005年
???????历史总是往返重复
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???????人民币升值以及货币政策微调
???????必然带来大量的增量资金
???????在目前的情况下
???????货币政策已经不会导致资金缺少
???????而是逐渐的增加
???????理解了货币本质的人就应当知道
???????货币不会凭空创造
???????而是需要创造的温床
???????被低估的中国的蓝筹和股市
???????就具备创造的条件
???????中国目前不需要更多的货币就可以支撑股市
???????要的是货币的流动速度稍微加快就可以
???????正如2005年和2006年
???????中国的M1和M2都处于正常的增长
???????增长的幅度并不大
???????但是股市却是牛市的前段
???????所以不用担心货币
???????而更应当看重股市尤其是蓝筹是否被低估
???????更何况在人民币升值以及货币政策重新略微放松的情况下
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???????永远不要忘记中国的货币政策
???????这是中国的股市低估和走强的根本内在原因
???????也是影响中国股市低估的最重要的原因
???????放心大胆买入蓝筹股
???????这将又是一次我们创造财富的机会
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???????吹响多头的号角
???????我们从哪里下来
???????就必然会到哪里去

全文转自风雨下黄山新浪博客