各国央行新一轮的降息和撒钱大比拼，并未吓走百年一遇的金融危机“黑天鹅”，金融巨头们依然忙于“去杠杆化”，拼命囤积现金，将“热钱”（短期投资）变成“冷钱”（中长期投资），甚至“冻钱”（窖藏现金），以向客户献上一份稍显平衡的2008年资产负债表。
　　因为热钱迅速外流，俄罗斯等新兴市场国家至今忙得焦头烂额。A股投资者一度庆幸，中国可能与金融危机擦肩而过。不过，一则关于外汇储备下降的消息，让业界担忧在国际游资的撤退路线图中，中国会否成为新的提现机。
　　　本周以来，沪综指已连收三阴，大跌7.66%，原因是市场诧异于10月底外汇储备余额跌破1.9万亿美元，为2003年12月份以来首次下降。此前，国际货币基金组织预测，今年底和明年底，中国外汇储备将分别达2.2万亿和2.7万亿美元。
　　外汇储备的大增，不仅显示一国的支付能力，也往往带来财富效应。1999年底，中国外汇储备约为0.16万亿美元（占全球规模的9％），到2003年底增至4033亿美元，去年底升至1.53万亿美元（占全球规模的24％），到今年9月末更过1.9万亿美元的大关。外汇储备的迅速增加，除了外贸顺差因素外，很大一部分是因为热钱涌入所致，专家们估计金额大概在3000亿－1.5万亿美元之间。
　　外汇储备短期内大增，多数伴随国际游资的大量进入。它们以规模巨大、停留期短、反应灵敏、脆弱性高和破坏性强著称，其嗜血性之强，就像是“蹲在高高的山崖上，俯看一群肥硕麋鹿的狼”，其最擅长的是，先助吹巨型泡沫，然后戳穿从而双面获利，就像“将烧饼煎两面”。
　　人民币升值导致的流动性过剩，一直是支撑中国资产泡沫的关键因素。虽然深沪股市较去年高位最多大跌逾七成，可是，10月份70个大中城市房屋销售价格环比仅下降0.3%，房市下跌刚刚开始。如果外汇储备骤减不是偶然现象，而是热钱大量退出的拐点，狼这次或许真的要来了。
    从政策面来看，国家对救助经济不遗余力，可是，由于政策诉求太多，目标太广，真正有多大用处，值得关注。国务院总理温家宝２４日主持召开国务院常务会议，研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施。会议指出，搞活流通是促进消费、扩大内需的重要切入点。必须进一步完善政策，采取有力措施，积极扩大国内消费，切实增强消费对经济增长的拉动作用。消费启动需要居民有钱，但是，现在问题在于关键是大家钱少。
 美国道指昨日小涨0.6%，日本则反弹0.4%，整体海外股市表现青黄不接，人气极淡。经过前三天大跌7.7%之后，大盘短线有反弹动力，但是，期待值不宜太高。