昨日A股大涨3%，为2009年的行情开了个好头。由于春节因素，2009年元月仅剩14个交易日，开门红后A股何去何从？
　　1月份，国内宏观经济“近忧”下行加速，“远虑”通货紧缩，以及内外部总需求下降导致的企业盈利挑战，2008年四季度可能出现的大量存货跌价记提使2008年上市公司业绩变数陡增。预计上市公司2008年和2009年利润增长分别为3%和-10%；不佳的年报、季报预期可能会对市场形成不断的局部负面冲击。

　　短期内财政政策刺激经济的积极效应还无法看到。而“双率”频繁下降，释放流动性的政策效用呈边际效应递减趋势。1月份政策推力的焦点将出现在两方面：刺激消费的后续政策、行业扶持政策。

　　从目前估值水平看，限售股减持的压力主要表现在市场心理层面。2008年11月、12月份明显有增量资金进入A股市场。

　　交易活跃度提高与当前宏观经济的悲观预期存在一定的矛盾。博主解释为流动性改善预期下的初级阶段，这可能导致资金推动型行情雏形的出现。而这一行情的特点为，换手率提高后的区域震荡，热点短暂急促。

　　把握行业结构性反弹，依然要遵循政策推力的主线，并且要注意对刺激消费与行业扶持政策预期的前瞻性把握。在盈利预期下滑导致估值回升动力不强的氛围中，结构性风险依然存在。因此，1月份依然建议采取整体防御，与前瞻性把握战术性反弹并重的投资策略。中长线布局机会尚需等待。

　本周大盘并无风险，投资者可放心。

　  建议超配医药、电信设备等抗周期行业；自下而上关注需求稳、库存低、现金流足的公司。同时央企重组预期与IT类小盘股估值溢价扩大，可作为重点关注的交易性机会。