国际实业拟与潞安集团合作扩建煤矿

国际实业（000159）拟引进山西潞安矿业（集团）有限责任公司为承包方，对所属察尔齐煤矿进行扩建。昨日国际实业涨停报收。

昨日股价异动后，国际实业向公司经营层进行了询证，证实公司拟与潞安集团商谈，由其作为工程承包方，承建公司控股子公司新疆拜城煤炭工业有限责任公司所属察尔齐煤矿改扩建工作，将察尔齐煤矿改扩建为90万吨/年的矿井；此外，拟少量参股潞安集团拟在新疆奇台县投资设立的能化公司。

目前国际实业察尔齐矿设计产能9万吨/年，拟改扩建为90万吨/年，由于改扩建尚需3.5年建设期，如期建成后，将在2012年实现全部产能。（《证券时报》9月14日）

简评：公司确定了“以煤焦化产业为核心，房地产业为补充”的经营战略，对麻黄素公司等制药业务进行了剥离。50万吨清洁型焦炭生产装置于2005年顺利投产。同时加大了对煤矿尤其是焦煤资源的收购力度。煤焦化业务在主营的占比逐步提高，成为公司的主要利润来源。

新疆焦煤属于稀缺资源，新疆焦煤资源可采储量占全国焦煤的1.64%，公司与阿克苏地区拜城县人民政府签署协议，控制了拜城地区的焦煤资源，在南疆无法再复制一家类似国际实业的焦炭公司。公司目前拥有50万吨焦炭产能，明年底再新建70万吨能力。

新疆钢铁行业发展较快，对焦炭需求旺盛，下游钢铁企业与公司签订长期合同，公司具有煤焦一体化的特点，稀缺的焦煤资源确保了公司的盈利能力，毛利率平均维持在40%以上。

公司在乌鲁木齐的商业地块人民路的房地产项目，面积达25万平方米，将在未来3年结算。而乌鲁木齐的房价是2006年刚刚启动，人民路的房价在4000元/平方米以上。因此，该项目在未来3年将贡献10亿元销售收入。

公司的战略转型已经开始发挥效益，煤焦化产业链的盈利能力开始不断释放，公司的业绩将进入高速增长起。焦炭业务和房地产业务成为驱动公司增长的两驾马车。预计公司2007年EPS0.38元，2008年EPS0.78元，若按2009年焦炭供货量85万吨计算，2009年EPS1.29元，给予“买入-A”评级。