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国庆节后的一周市场走势令多头措手不及，周一以及周四的大幅跳空低开大阴线直接埋了不少多头兵力。很多市场人士把大跌原因归于外盘，我也认为外围市场有作用，但正常情况下，这种作用不应该令前期已经过一轮长时间与大幅度调整之后的A股表现得还如此强烈，这其中有A股本身很多的原因。

在千股跌停之后的当天晚上，我就分析过，目前市场中大量中小盘个股下面的承接力量非常弱，这种情况下，稍微有利空，场内筹码涌出，飞流直下、相互踩踏的情况难免。而反过来，大跌之后，本身就缺乏多头援兵的市场靠自身力量修复是一个极其艰难的过程。这个道理与由山坡上向下推动一块圆形石头滚下来很容易，但推动石头向上爬升却是非常困难是一样的。

市场经过连续大幅下挫之后，需要一个修复的过程，但我个人对这种修复所隐含的机会不敢包太大的希望，而且，这个修复过程主要还是仅限于上证50与中证100的带动。节前，我认为上证50与中证100不仅仅是护盘行为，但这次，我认为护盘味道比节前要浓一点，原因是外资在节前明显加仓，节后明显减持。

从周五的盘面情况来看，即使是经过连续大幅杀跌之后，市场当天的修复也是一波三折的，大多数主力并不是明显加仓动作，更多的是低吸然后拉高实行高抛当天作T+0。既然这样，那么，这个位置应该还会有反复，究竟能否在此完成一个阶段底的构筑还需要时间来确认，我不想猜测，更愿意通过实盘来观察。

这个过程中，还要看美股的表现如何，个人觉得，美股的风险还未真正解除。至于有市场人士认为美股下跌，国际资金会流出美股然后流入A股，我认为，这种想法有其合理性，但欠缺现实性。“入富”与MSCI加码所带来的资金可以期待，这跟美股涨与跌的关系不大。有报道称，在黑色星期三美股大跌后，不少对冲基金大量抛售新兴市场股票以补充保证金，A股也成为被抛售的对象之一。据说，美股现在不少对冲基金杠杆率非常高，有的甚至是8倍、10倍，这种杠杆率之下，又加上现在市场上机构广泛采用程序化交易，一旦跌到一定的幅度，大量筹码触发止损位后集中涌出，很容易导致类似黑周三的大跌情况，这点跟我们2015年的股灾情形有点相似。如果这个报道的情况属实，那么，美股大跌并不能给A股带来资金，相反，会在一定程度上被迫抽走A股的外资，以补充保证金，至少，在美股调整的前期，市场杠杆还未成功降下来之前会是这样。

再次回到A股本身，在经过长时间的调整以及过去一周的大幅下挫之后，整个市场中大量的股票再创新低，从投资价值上来说，比以前确实有价值很多了，但问题是现在场内所剩下的幸存者也没有几个了，而且，活下来的都不是普通韭菜。仅靠机构的力量，集中火力维持指数在某种程度上对冲空头力量还可以，但要扭转整个市场内在的趋势还需要更多的努力，特别是监管对市场诉求的满足，这点我就不方便过多谈论了。非常时期，好话要多说，当然，你也可以选择少说或者不说，负面的话就尽量少说了，能做个明白人就好。

祝大家好运！周末愉快！

个人观点，不论分析如何，实盘永远是最可靠的操作依据。

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