不知不觉之间，A股正发生一系列变化，以致以前的一些投资理念不再适用，我认为，这是广大股民有必要清楚的。比如说“涨出风险，跌出机会”这句话，这放在以前是绝对正确的股市格言，但针对当前的市场情况来说，准确地描述的话应该是“狂涨出风险，跌也出风险”。“狂涨出风险”大家应该容易理解，但“跌也出风险”未必谁都能理解了。为什么会“跌出风险”？因为跌了，股权质押风险会暴露无遗，因为跌，会让一些低价股面临“1元退市”威胁。所以说，认识市场要“与时俱进”，不能用老目光看新市场。

现在，让我来简单地理一下当前我们的股市所面临的几大难题。

首先是股权质押的问题。其实，我个人认为，如果仅仅是这个问题，就不难解决，因为只要股市上涨，这个问题就不存在了。客观地说，质押不是导致市场弱势的根源，是市场弱势导致质押问题变得严重。然而，是什么导致了市场长期弱势？这个问题应该大家都有答案了，不必我说。既然这样，目前股市有没有机会出现连续上涨呢？A股没有什么不可能，我不敢绝对，但我可以说这种概率非常非常小，因为A股除了面临质押的困难，还有其它困难，这些困难环环相扣。

其次是债务问题。如何解决这个问题，我个人开出几个草根处方：一是置之死地而后生，让其暴发一次，然后重组部分能够存活下来的有希望的，这个过程会很痛苦，必须有足够的忍耐力才行，08年美国的处理方法大概就是这样；二是再度开动印钞机，进一步扩大债务规模，把问题再次延后，当然，这个风险也会随之更大；三是通过大规模的直接融资来转移化解这些债务。目前来看，主要采用的是第三个方案，即通过大规模直接融资化解与转移，这个过程中是否兼用了其它两个？大家可以用自己眼睛仔细观察。我本人只是草根一枚，对这些复杂问题脑子不够用，只能想出这几个比较现实的方案了，从这几个方面来看，无论是哪一个，都不是支持股市大涨的理由。债务问题一直是困扰股票市场的根源问题，也因为它，导致市场内部一系列困难不可避免地出现。为了减轻债务负担而大量印股票导致股票供过于求——大量大小非随之而来——股价不断下跌——质押问题暴露。既然如此，不通过直接融资，让股票市场活过来行不行？如果这样，债务问题会怎样？结果可能是烂在金融机构手里，然后……不用说你都知道的。

第三个面临的问题是整个外围市场环境导致的周期性调整压力。这是一个系统性的问题，日益开放的A股市场很难在这个大环境中独善其身。这又与美联储的货币政策有关联，深远一点又与各国央行此前大量开动印钞机有关。噢，不能说太多了。

针对我们的股票市场来说，目前最佳的策略是保持相对平稳，争取时间来处理一系列棘手的问题，这期间，跌容易出风险，大涨也容易出风险。这是一种理想的状况，但市场会不会如理想状态我就不敢过多评论了。

个人观点，不论分析如何，实盘永远是最可靠的操作依据。

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