发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
透过再融资市场看A股


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想想以前,再融资市场可谓二级市场的一大块肥肉,因为其利润丰厚,被人称为排在一级市场打新之后的“一点五级”市场,可如今,为什么没有资金愿意来到输血?问题就在于原来是一块肥肉,谁都想得吃之,而现在是“输血”,这种事有谁愿意呢?无奈之下,只能以更大的折扣(8折)、更方便的进出机制等来吸引资金。

其实,对上市公司来说,折扣多少不成问题,能融到资金才是重要的,因为那些只不过是玩一下虚拟的数字游戏。有人说再融资是利好,我觉得这得看站在那一个角度来看问题,如果是站在上市公司的角度来看,这显然是利好,可以空手套白狼,这绝对是天大的利好。但对二级市场的原有股东来说,既是一次利益摊薄的过程,又是一次资金抽血的过程,而且,这种改变很可能会被一些上市公司利用来进行无节操的圈钱。当然,也有潜在的利好,就是有可能把面临绝境的公司挽救回来,前提是可以融得到资金并经过努力后扭转下滑的趋势。


相对首发融资来说,再融资是一个无底洞,因为不受次数限制。原来的京东方并非一只大盘股,经实施多次大规模定增融资后变成了如今的大盘股,多次定增融资后终于让这家公司暂时活过来了,但谁能保证它不再面临死亡威胁?在技术日新月异的今天,生产线的更换是很频繁的,投入的成本也是很大的,一旦资金跟不上,再次融资就很自然了。京东方是多次通过定增输血救起来的成功案例,同时,也有很多定增后照样不见起色的,甚至有相当一部分定增并非为了扩大生产经营,而是为了填债务的窟窿,在如今债务杠杆居高不下的情况下,这种定增不会少,这跟资产证券化等举措一样,应该也是化解金融风险的一条重要途经。


透过再融资市场面临的困难看,市场存量资金并不多,或者说愿意进入这个市场的资金并不多,根本原因是这个市场缺少“肉”了。参与定增大多是大资金,这种资金对风险与机会的嗅觉更成熟,如果不是ZZ任务在少肉的情况下很难吸引资金进来的。


从另一个侧面看,原来打9折定增都无法吸引来资金,那么,我们无折价买的筹码中长期来说值博率有多大可想而知了。


想想美股,很多上市公司通过用现金回购来反哺市场,而大A股很多公司却是反复向市场伸手,俨然一个伸手族,这就是差距。

祝大家好运!周末愉快!

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